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2月10日凌晨1时,美国农业部(USDA)公布的2017年第二份月度供需报告显示,美豆数据均未调整,库存高于市场预期,阿根廷大豆产量调降幅度低于市场预期。
在过去的多数年份,1月USDA报告均出现较大调整,如2007、2008、2011、2016等年份均调低美豆产量预估,报告当日美豆期价分别出现不同程度的上涨。不过,近几年2月USDA报告则相对平淡。本次报告出台后,CBOT大豆期货3月合约价格小幅回落0.85%至1049.6美分/蒲式耳。
USDA报告未大调整
可以看到,1月中下旬至2月初美豆出口净销售及出口检验量均好转。在南美大豆集中上市及出口前,市场相对看好美豆出口,不过本次报告并未如预期般上调美豆出口,使得美豆期末结转库存预估维持USDA1月报告的4.20亿蒲式耳不变。
分析人士称,尽管本次报告并未对南美巴西及阿根廷大豆出口作出调整,但美国方面仍对未来南美大豆对海外消费市场的争夺充满担忧。USDA1月报告对美豆出口预估相对于往年略显悲观,本次报告未做调整,预计未来几个月USDA报告继续调升美豆出口预估的概率进一步缩小。
美豆国内压榨量维持不变。尽管出口数据未做调整,USDA对美豆未来整体消费仍维持相对平衡的预期,从一定程度上说也是在延续1月报告供需调整预期。美豆走势在两次报告间基本维持宽幅震荡,且在相对高位的1020-1070美分区间。美豆农场平均价格相比上个月的9-10美元/蒲式耳继续缩窄至9.10-9.90美元/蒲式耳,维持在盈利区间,高于上年同期的8.95美元/蒲式耳。
南美方面,巴西大豆产量、出口及期末库存预估维持不变。阿根廷大豆产量及期末库存预估分别下调150万吨及110万吨,导致全球大豆期末库存预估下调194万吨。单纯的从本次USDA报告调整看,南美大豆总产量较上月有所下滑,但是同样应当看到巴西大豆10400万吨的产量预估远高于去年的9650万吨并处于创纪录高位。
天气炒作仍然看阿根廷
曾经让期价暴涨了20%的重磅利好——阿根廷天气炒作卷土重来,并左右CBOT大豆的走势。2016年一季度洪灾毁掉了阿根廷新豆5%的收成,带来了绝佳的做多机会。2017年,从播种初期的旱灾到生长初期的洪灾,极端恶劣天气频繁造访阿根廷,国际行业机构竞相调低其大豆播种面积及产量预估,CBOT大大豆改去年底以来的颓势,一度上冲到6个月高位1080美分/蒲式耳。
不过,这一轮炒作仅停留一周半时间便因天气好转而告吹,产量损失或不如最初预期严重,再加上巴西创历史纪录产量的新豆提早收获上市,美豆出口销售大幅度放缓,出口检验数据还一度上演连续十周缩水的罕见一幕,受此打击美豆一度跌至两周半最低。
分析人士还指出,国际市场仍在持续调高巴西新豆产量至创纪录水平,也成为盘面潜在利空。不过近期由于美元走弱使得巴西雷亚尔明显升值,直接削弱巴西大豆价格优势,农民纷纷捂豆惜售,与此同时包括中国油厂在内的国际大豆买家采购需求持续强劲,因而对美豆形成支撑,连续两周出口检验量大幅高出市场预期,周度签约量也重新逼近百万吨大关。
阿根廷天气仍是炒作热点。分析人士表示,前期备受天气困扰的阿根廷大豆的情况有所好转,随着天气转晴,洪水逐渐退去,大豆生长状况良好。虽然在部分地区洪水造成了不可挽回的损害,对大豆的产量有所影响,阿根廷的两家谷物交易所也下调了大豆产量预估,但幅度并不大,与去年洪水的影响不可同日而语,下降的产量可以被巴西大豆的增产轻易抵消。因此,总的来看,南美大豆供应量将非常庞大,供应压力尚未释放。
业内人士表示,一方面南美大豆供应压力尚未完全释放,制约美豆上行；另一方面雷亚尔升值使巴西农户惜售情绪上升,部分需求转向美国大豆市场,支持美豆价格。因此,多空因素交织,美豆价格上下两难。
