国内5月份芳烃市场分析与预测

整体来看，4月国内芳烃整体更多处于一个高位调整过程，由于市场多头过多集中而下游整体需求能力对当前价格的支持并不充分必要，这就造成4月市场的矛盾性和僵持的特征，而展望5月市场，利多与利空因素均有存在，较多可能表现为上半月偏空而下半月偏多，具体分析如下：    

    首先，5月整体供应可能会相对偏多，这主要体现在如下两个层面：1、国内新建生产装置开始投入生产使用——宁波科元和中化泉州将陆续在4月末和5月上旬投产开工——这在一定程度上可能会造成国内供应增多。2、外盘在5月的供应量也有增多的可能，鉴于4月亚洲对国内的供应量有人为收紧的情况，而从5月整个亚洲市场调油活动情况看，芳烃调油的需求尚未明显显现出来，之前亚美的套利活动也并非属于常态，所以外盘供应也有可能会出现增多的问题。

    其次，芳烃下游特别是二甲苯产业链有望出现刚性需求恢复的情况。一方面是国内部分检修的PX装置开始有恢复开车的情况，另一方面，进入5月以后，终端PET开始迎来理论需求恢复周期——这都在需求层面给予二甲苯带来较大的支持，而早在3月初的时候，石化企业也在一直以偏低的价格水平供应和支持着下游PX的盈利能力的缓慢恢复……如果这一良性循环能够继续得以维持下来，那么在人民币贬值的支持下，未来出口需求将会有明显的好转。

    最后，市场依然存在不确定性。一方面是，国内成品油胀库的问题依然存在，尽管理论夏季用油高峰期即将到来，但是从需求层次以及结构的情况看，出口才是化解成品油供应危机的关键。另一方面，国内供应增量具有不确定性，由于受到需求不足以及成本等因素的影响，部分国内产能实际上依然处于被遏制的亦或是推迟投产的状态，所以即便在5月市场能够得到较快的恢复，这些不确定的产能也随时可能会出现对市场的利好的对冲。 

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