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近4个交易日,螺纹钢期货主力合约震荡下挫,日K线上形成“四连阴”,累计跌幅达9.29%。目前期货贴水高达854元/吨。分析人士认为,后续将以现货价格下跌的形式修复贴水。而钢厂利润高企对价格支撑力度减弱,市场短期看空情绪较浓。
期货罕见大幅贴水
昨日,螺纹钢期货领跌商品市场,主力1710合约重挫3.86%或118元/吨,收报2939元/吨,增仓85174手至425.94万手。
国信期货分析师徐超指出,受炉料价格大跌和吨钢利润维持高位影响,螺纹钢价格出现高位回落。另外,外围金融去杠杆及美联储加息预期,进一步拖累了期价走势。螺纹钢现货在去库存较快支撑下,维持较高水平,期现价差进一步拉大,近期螺纹期货依旧顺势回落为主,关注6月资金面情况,同时警惕期货贴水过大。
据宝城期货数据显示,昨日螺纹钢全国均价为3793元/吨,期货贴水高达854元/吨。
长江证券分析师王鹤涛指出,螺纹期货贴水修复有两条路径：一是需求上行趋势下主动修正；二是需求未见上行下的被动修正,其中后者以现货走势更弱为修复路径,典型案例来自2016年5月至2016年7月,期间上海螺纹现货最大跌幅接近30%,而期货贴水修复比例则高达28.11%。现货走弱型修复路径近两年成为主流,或源于去产能影响。上涨时,环保限产手段对即期供给直接压制,现货涨幅更大,期货贴水不易修复；往往限产结束后,在高盈利诱导下产量迅速释放,现货供给压力伴随着需求转弱而更为凸显。
偏弱运行
中钢协数据显示,5月中旬,重点统计钢铁企业粗钢、生铁和钢材日均产量分别为180.5万吨、168.78万吨和172.24万吨,分别较5月上旬增长0.37%、下降0.88%和增长1.05%。截至5月中旬末,重点钢铁企业钢材库存量为1351.02万吨,较5月上旬末下降1.3%,较4月中旬末下降7.2%。
“虽然短期螺纹钢社会库存偏低,以及期现价差大幅倒挂,但金融去杠杆以及房地产投资下行压力加大,导致市场难改对于未来的悲观预期,沪钢期价连续下挫。随着钢材现货市场开始调整,预计沪钢期价维持震荡偏弱运行。”宝城期货分析师汤祚楚表示。
混沌天成研究院黑色产业研究所指出,4月开始表内粗钢增量逐渐弥补部分表外中频炉减量。后期变量来自电炉,从调研来看,6月增量有限,螺纹钢仍呈现偏紧平衡,即库存可能会继续下降。若政策不干预,电炉7-8月陆续开工,在需求同比持平的情况下,供需格局将从紧缺转为过剩。
富宝资讯指出,随着钢厂利润空间放大,钢厂生产积极性较高,市场资源短缺现象有望逐步得以改善,对价格支撑动力减弱。需求面,由于市场心态看空较为普遍,拿货操作较为谨慎,整体成交难以放量。短期来看,钢价整体料将继续走弱,但不排除出现小幅反弹行情。
