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6月12日~16日的一周,国内植物油期现货价格继续回升,由于对菜油长线供给缺口的预期,菜油继续领涨国内植物油市场。
豆油供给压力仍在
上周,CBOT大豆期价先抑后扬,技术面看,本周仍有向上空间,但基本面压力持续存在,如天气不配合,955美分/蒲式耳这一压力位难突破。短时利空出尽,在外盘带动下,连豆油期价延续回升态势,技术面看,本周仍有向上空间,操作前期多单可继续持有,但追高需谨慎。
分析后市,利空因素有：一是在5月单月大豆进口量创历史新高后,近期国内大豆压榨量却应豆粕胀库停机而有所回落,大豆到港量高于压榨量,进口大豆库存上升；二是USDA6月份供需报告调高了美豆旧作期末库存40万吨以及巴西和阿根廷大豆产量320万吨,高于此前市场预期,后期国际市场大豆供给压力持续存在,美豆期价还远未见底。
利多因素有：一是目前国内豆粕供给大于需求,库存处于历史高位,部分企业由于豆粕胀库而停机,国内单周大豆压榨量下降,缓解国内豆油库存压力,同时高库存压制豆粕价格,而油粕间存在“跷跷板”效应,粕价走弱时支撑油价；二是当前美豆期货期权净空单已处历史极值,后期净空继续增长的可能较小,而空头回补的可能性较大,加之市场进入传统的天气炒作期,这均有利于CBOT大豆期价反弹；三是随着美豆播种进入尾声,天气将成为美豆价格走势的风向标。
菜油逢回调可多
上周,郑菜油继续领涨国内植物油市场,技术面看,本周仍有向上空间,操作上前期多单继续持有,逢回调也可加多。
分析后市,利空因素有：一是目前菜籽进口量保持较高水平,5~8月进口菜籽到港量在150万吨左右,与去年同期基本持平,油厂开机率保持较高水平,菜油产出量较大,加之临储菜油出库后被市场消化仍需时日,短期内国内菜油供应较为充足,菜油价格仍有压力；二是国际市场大豆基本面仍偏空,国内大豆和豆油库存都居高不下；主产国棕榈油处于单月生产旺季,库存环比上升,价格易跌难涨。
利多因素有：一是今年新季国产菜籽收购高开高走,临储库存出库完毕后,菜油市场新增供应主要是进口菜籽榨油和直接进口菜油,未来国产菜油供应必然存在缺口,在远期菜油供给趋紧的预期下,资金看涨国内菜油价格；二是本周开始,各品牌菜油开始降价促销,这将加快菜油库存消化速度,促使国内菜油供需缺口早日到来。
棕油供压将来临
上周,受棕榈油产量和库存恢复缓慢影响,马盘棕榈油价格止跌回升,带动连棕榈油期价重心上移,技术面看,本周仍有反弹空间,但出于对未来几个月棕榈油库存将快速回升的预期,不看好连棕榈油反弹空间,操作上建议先观望,临近前高附近开始轻仓试空,或是空棕榈油多菜油长线套利。
分析后市,利多因素有：一是5月27日至6月26日为斋月,斋月对马来西亚棕榈油产量造成一定影响,库存恢复也低于预期；二是虽然棕榈油需求疲软,但是近期国内棕榈油到港较少,棕榈油库存继续回落。截至上周三,全国港口棕榈油食用库存在52万吨左右,较前一周同期的54.5万吨减少2.5万吨或4.6%。
从船期看,6~7月国内棕榈油月均到港量仅在25万吨左右,预计国内棕榈油库存将继续下降,低库存将继续支撑国内棕榈油现货价格。
利空因素有：一是6~10月是马来西亚棕榈油产量传统高峰期,6月受斋月影响,棕榈油产量增幅较小,但7月棕榈油产量将出现爆发式增长,加之棕榈油出口比价优势并不明显,而夏季为油脂消费淡季,棕榈油出口需求较小,预计7月马来西亚棕榈油库存也将大增,库存快速增加将压制棕榈油价格；二是目前豆棕和菜棕价差仍处于历史较低水平,在主产国棕榈油库存将增长的背景下,资金做豆棕价差扩大或菜棕价差扩大的积极性较高。
