库存及钢厂复工将压制钢价

　　现货成交仍不顺畅

　　随着终端需求回暖,螺纹钢社会库存逐渐下降,不过库存及钢厂复工仍对钢价形成压制。当前钢厂利润相较之前虽有所回落,但高利润状态下仍有生产动力,供给仍会增加；终端需求回升但缺乏稳定性,现货成交仍不顺畅,后市谨慎乐观。

　　社会库存积压

　　2018年螺纹钢社会库存量曾一度攀升至1082.39万吨高位,但随着下游开工提升,终端需求逐渐释放。Mysteel数据显示,截至4月19日,螺纹钢社会库存已下降至804.55万吨。不过,库存总量虽早已进入下行通道,但高库存基数仍是钢价回升的重要阻力。3月之后,随着环保限产解除,市场博弈重心由钢贸商之间向钢贸商与钢厂之间转移。当前,现货价格已接近钢贸商冬储成本线,甚至有部分商户出现亏损,虽然商户低价销售意愿不强,但无奈市场库存压力较大,部分商户不得不降价销售,加之部分钢厂已经陆续恢复生产,螺纹钢产量不断增加,因此钢价回升受阻。

　　钢厂仍有生产动力

　　自国家严厉打击“地条钢”以来,加大生产力度,以量取胜无疑是钢厂抢占“改革红利”的最佳选择。统计数据显示,2018年1月以来,国内盈利钢厂占比长时间维持在85.28%左右,截至4月13日,该数值虽相较于年初小幅下滑,但与钢价持续低迷的3月下旬相比,已经开始逐步回升。全国高炉开工率虽然因环保政策持续加码长期维持在60%水平附近,但仍保持小幅上升的态势,后期随着越来越多的地区限产解除,未来螺纹钢产量也必将呈现持续上升的态势。

　　从产能与产量的关系分析,虽然之前有关河北钢厂采暖季结束后复产延迟释放,以及非采暖季继续采取临时性限产措施等利好刺激,但从长远来看,以上利好仅仅只是约束产能释放,而对产量约束力度却不强。高炉使用高品铁矿石以及转炉添加废钢都会变相增加产量,所以对价格很难形成重大支撑,而电炉对于高炉有与生俱来的环保优势,加之有政策扶持和鼓励引导,所以高炉逐渐被电炉替代也将成为重要趋势,但前提是钢材利润继续维持高位。

　　终端需求回暖

　　“一年之计在于春”,下游工地开工已悄然回升,但从一些主要的下游房地产、基建等行业来看,今年的需求能否保持去年的强势,当前还无法做出判断。加上资金比去年偏紧,物料价格较去年上升,即使总的投资额不变,其有效需求量还是会出现一定下滑,除非有进一步的基建项目扩投或者更为宽松灵活的资金流动。Mysteel调研结果显示,2018年4月上旬建材下游需求释放加速,接受调研的738家贸易商建材日成交量高达46.1万吨,最高日成交量一度突破50万吨,但市场成交稳定性不强,大部分钢材仍以低价成交为主,钢厂多次提价未得到市场认可,下游采购显谨慎。

　　综合来看,虽然螺纹钢终端需求回暖,库存加速消耗,但仍以低位成交为主,钢厂提价困难,后市仍谨慎乐观。

关于 钢价

• ·黑色期货下跌，钢价涨势受阻
  截至发稿,期螺主力合约报3625元/吨,较上海市场20mm三级抗震螺纹钢（理计）贴水125元/吨
  ·6月9日黑色期货上涨，钢价跟随走强
  截至发稿,期螺主力合约报3691元/吨,较上海市场20mm三级抗震螺纹钢（理计）贴水29元/吨
  ·黑色期货低开震荡，钢价普遍下跌
  期螺主力合约报3448元/吨,较上海市场20mm三级抗震螺纹钢（理计）贴水72元/吨
  ·螺纹钢一周跌超100，下周钢价或弱
  截至5月26日,全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3696元/吨,周环比下跌125元/吨；8.0mmHPB300高线均价3878元/吨,周环比下跌117元/吨
  ·5月17日黑色期货上涨，钢价涨跌空
  截至发稿,期螺主力合约报3685元/吨,较上海市场20mm三级抗震螺纹钢（理计）贴水45元/吨
  ·5月15日黑色期货上涨，钢价跟随走
  期螺主力合约报3631元/吨,较上海市场20mm三级抗震螺纹钢（理计）贴水99元/吨
  ·黑色期货下跌，钢价跟随走弱
  截至发稿,期螺主力合约报3637元/吨,较上海市场20mm三级抗震螺纹钢(理计）贴水183元/吨
  ·2023年4月24日南钢南京地区螺
  2023年4月24日南钢南京地区螺纹钢价格下调