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一边是产业链景气止跌回升,一边A股调整态势延续驱动资金避险。Wind数据显示,昨日申万农林牧渔指数大涨1.66%,雄踞行业涨幅榜首位。其中,猪周期拐点或加速到来,对资金参与意愿的提升功不可没。业内人士认为,进入2019年,猪瘟和高致病性蓝耳退出招采的边际影响基本消失。短期来看,两节将至,猪肉迎来消费旺季,猪周期有望提前见底,迎来拐点。
供需趋紧预期提升
正邦科技、百洋股份、天邦股份、新希望分别上涨6.37%、6.01%、5.78%和5.00%,益生股份、民和股份、温氏股份涨幅也均在3.5%之上……昨日沪深市场震荡分化,以禽畜为代表的农业品种逆市获捧,受到市场强烈关注。
消费旺季即将到来,猪价有望维持高位是吸引资金参与布局的关键。根据草根调研了解,受制于生猪禁运政策,生猪产区压栏严重,由此导致9月、10月生猪存栏数据环比增加,但11月以来,压栏生猪开始逐步出栏,导致11月生猪存栏环比下降,供给端短缺的局面有望得到一定改善。但在需求端,元旦、春节将至,消费需求仍将迎来一轮高峰期,需求提升将对猪价起到支撑作用。
东兴证券通过分析能繁母猪的补栏以及淘汰数据发现,从今年7月份开始,行业补栏意愿和能力受到价格因素和区域禁运的严重抑制,而4月份开始的产能出清预计将在明年春节后影响生猪出栏,而后续预期的产能集中出清有望在2019年一季度。
周期反转确定性高
结合猪周期演化来看,招商证券认为,产区猪价低迷、养殖户销售困难导致现金流压力显著提升,补栏积极性大幅下滑,产区进入激烈洗牌阶段,必定会导致产能被迫快速推出,2019年猪价上涨已是定局。
申万宏源证券调研东北及湖南地区养殖户也发现：大型养殖企业生产结构受到一定影响,商品猪略有压栏,“公司+农户”无法正常补栏仔猪导致部分超重猪仔养在保育舍。另外,有些地区则出现母猪配种计划被打乱,母猪更新比例下降,甚至部分母猪当作商品猪出售等现象,从而导致生猪养殖规模出现实质性减少。
对此,海通证券表示,大型企业产能投建放缓显著提高了2019年猪周期反转的确定性,建议关注出栏区域结构最优、开始布局屠宰业务的上市公司,以及出栏规模稳健增长、养殖成本继续快速下降的公司。
国泰君安证券也强调,生猪养殖板块作为农业长期高成长板块,也将在2019年迎来难得的逻辑加成——猪周期反转,因此将会成为全年最耀眼的板块之一。上半年以预期提升为主,下半年以价格表现为主；此外,生猪养殖板块的中期高成长价值仍然值得跟踪,“门槛提升+空间巨大”的逻辑仍然坚实有效。
