食用油库存消化缓慢1月重心或升

　　2018年12月份,中国重启美豆采购,国际原油价格创年内新低,影响市场采购积极性,国内植物油去库存速度缓慢,植物油期现货价格继续震荡筑底。

　　美豆进口重启,豆油走势疲弱

　　2018年12月份,国内油厂开工率下降,豆油新增供给增速下降,加之现在是双节前的备货期,下游积极提货,国内豆油库存环比下降。但由于中国开始重新采购美豆,政策引发后期行情的不确定性,国内豆油去库存速度缓慢,国内豆油期现货价格走势疲弱。其中豆油1901合约走势明显弱于1905合约,主要原因是即将进入交割月,多头离场引发减仓下行行情。

　　2019年1月份,预计国内豆油期现货价格将继续震荡运行,重心上移,期货操作不可追高,逢回调可轻仓买多；现货建议随用随购。

　　菜豆价差扩大,抑制菜油需求

　　2018年12月份,国内菜油期现货价格先扬后抑,再现11月份的低点,整体呈底部区间震荡态势。主要原因是进口菜籽压榨利润为正,油厂开工积极性较高,同时因国内菜油和豆油的价差位于两年来的高位,菜油处于竞价劣势,豆油对菜油的替代消费增加,下游采购积极性不高,都使得国内菜油库存居高不下。

　　2019年1月份,预计国内菜油期现货价格将先扬后抑,继续在底部区间震荡,操作上,期货建议逢回调轻仓买多,逢高止盈,不可追高；现货仍随用随购。

　　利空因素出尽,棕油底部明确

　　2018年12月份,国内棕榈油期现货价格在低点窄幅横盘,整体表现弱于马盘。主要原因是利空因素已释放完,马盘棕榈油期价止跌反弹,见底信号明确。棕榈油作为全进口品种,马盘反弹必然带动国内棕榈油价格向上,但由于2018年12月份进口利润丰厚,国内贸易商进口积极性增加,棕榈油库存由主产国向国内转移,使得国内棕榈油期货表现弱于马盘。

　　2019年1月份,预计国内棕榈油期现货价格将强势震荡,价格重心上移,期货操作上建议逢回调买入,但不可追涨,需注意春节长假前资金离场带来的回调风险；现货建议随用随购为主。

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