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受中美贸易摩擦缓和预期以及南美大豆丰收影响,1月中旬以来,郑州菜粕期货主力合约结束反弹,再度走低,继续刷新合约低点。近几日菜粕期价虽有所反弹,但力度偏弱。展望后市,巴西大豆上市步伐加快,国内粕类需求难有起色,菜粕期货仍将偏弱运行。
利多匮乏美豆上行乏力
作为国内外油脂油料期货的风向标,由于没有利多消息刺激,美豆近期难有较好表现。中美领导人会晤后,中国国营企业加大了对美豆的采购力度,目前采购量约有500万吨。但后期能否继续大量进口尚不确定,无法给美豆带来持续性的利多提振。
巴西大豆开始上市,由于部分产区出现干旱,许多机构下调巴西大豆产量,比最初预产低300万—600万吨,有机构甚至预计比上年度减产,但即便如此,巴西大豆产量仍属于历史较高水平。截至上周,巴西大豆已经收获6.2%,为历史同期最快水平。巴西大豆上市将进一步挤占美豆出口市场,利空美豆。此外,阿根廷播种也已接近尾声,目前雨水较为充沛,不大可能出现去年那样的严重干旱,实现恢复性增产概率较大。
到港增加菜粕供应充裕
在政府停止临储菜油抛售后,为满足市场需求,去年下半年以来,沿海油厂加大了菜籽、菜油进口力度,菜籽进口量连续数月保持较高水平。截至1月11日,沿海油厂菜籽总库存为42.75万吨。值得注意的是,从加拿大进口的到港菜籽被有关部门要求不能卸货,或卸货后不准加工,导致港口油厂菜籽库存偏低。据悉,截至上周末近期到港的8船菜籽已有5船卸货,但不能加工,其余3船仍未卸货。不过,实际到货量增加。另外,根据船期统计,1月菜籽进口量为54.3万吨,2月为30万吨,原料供应仍充裕。
另一方面,今年以来,沿海油厂菜籽压榨量急剧下降,连续两周在7万吨以下。据监测,截至1月18日当周,全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量下降至6.41万吨,周环比减少0.242万吨,降幅为3.64%。但即便如此,由于下游需求不旺,菜粕提货量低,沿海油厂菜粕库存不减反增。据监测,截至1月18日,华南地区(两广、福建)油厂菜粕库存为2.1万吨,周环比增加0.2万吨,增幅为10.53%。
猪瘟肆虐菜粕需求堪忧
去年8月以来,国内非洲猪瘟疫情开始零星出现,由于目前尚未有疫苗以及有效的治疗办法,非洲猪瘟疫情仍在不断蔓延,对养殖户的补栏信心甚至猪肉消费都带来不利影响。据了解,目前共有24个省份发生106起非洲猪瘟疫情,累计扑杀生猪91.6万头。据农村农业部最新数据显示,2018年12月国内生猪存栏量月环比下降3.7%,同比下降4.8%;能繁母猪存栏量月环比下降2.3%,同比下降8.3%。
另外,目前为“三九”隆冬,是水产养殖淡季,主要用于水产饲料生产的菜粕需求较弱。据监测,截至1月18日当周,沿海油厂菜粕成交量为0.73万吨,周环比增加4.29%,仍处于历史单周较低水平。年初至今,累计成交3.24万吨,同比去年的6.66万吨下降51.35%。
综上所述,巴西大豆丰收上市,美豆出口不及预期,美豆反弹空间有限,难以提振内盘菜粕。国内菜粕供应充裕,而需求端持续偏弱,菜粕期货后市仍不容乐观,继续偏弱振荡概率较大。
