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当前正处于元宵节后,市场仍受到春节透支性消费的影响。到2月底3月初,销区消费有缓慢恢复的可能,但淡季终究是淡季,现货价格上涨仍然需要供给侧的配合。
市场供大于求
春节前,市场已经有些许蛋价走弱的端倪显现。一方面,春节前的蛋价上涨幅度不高,市场上没有出现供给紧张或需求旺盛的局面；另一方面,北上广等主要销区价格在高位持续的时间不长。然而,随着春节离去,市场需求大幅下降,渠道库存急需消化,从而导致春节后蛋价断崖式下跌。从跌幅上看,春节1.2元/斤左右的跌幅仍在正常的范围内,并未引起市场恐慌。
尽管元宵节前北方局部地区蛋价有略微反弹,但是全国主产区整体价格仍被压制在盈亏平衡点下。反过来,蛋价低迷也反映了市场整体供大于求的事实。我们根据过去两年的调查发现,尽管湖北、山东等产区有明显的养殖去产能情况,但是东北和西南地区的养殖扩张速度也不可忽视。近年来,人口增长减缓是需求增速下降的直接原因,一增一减之间,逼迫鸡蛋养殖行业回到亏损周期。
现货表现不佳
根据历史规律,鸡蛋一年当中至少有两个消费旺季和一个消费淡季,其中两个消费旺季以春节和中秋节为核心驱动因素,而淡季一般出现在春节后。鸡蛋消费淡季产生的原因：一是在于春节的透支性消费导致春节后短暂的消费真空,加剧库存压力；二是春节和中秋节之间时间间隔较长,而其中的清明节、端午节等节日的消费拉动作用并不突出。
当前正处于元宵节后,市场仍受到春节透支性消费的影响。到2月底3月初,由于学生返校和外出务工人潮的配合,销区消费有缓慢恢复的可能,但淡季终究是淡季,现货价格上涨仍然需要供给侧的配合。届时如果没有大量的淘鸡,那么市场则需要等到中秋节前备货启动之时,才能够有大幅上涨的机会。
近月行情偏弱
对于鸡蛋1905这个传统的淡季合约来说,本年度的行情更加偏弱。即便2018年处在盈利周期中,1905合约价格也来到过3200元/500千克的位置,但是在近年来的亏损周期下,1905合约很难获得反弹动力。操作上可适当参考40日均线,采取逢高沽空的交易策略。相对近月合约来说,1907、1908、1909合约有望收益和中秋节蛋价上涨,可在持有近月空单的情况下,利用远月多单进行风险控制。
尽管3—5月属于鸡蛋消费淡季,但是仍需注意可能发生的相关风险。其一,当前愈演愈烈的非洲猪瘟极有可能引起猪价大幅上涨,从而导致相关食品价格的波动,届时盘面有可能会出现情绪性的大幅拉升；其二,尽管当前养殖户尚没有恐慌性地淘汰老鸡,但是随着蛋价持续低迷,后期可能出现的大规模淘汰也将利好蛋价。不过,在这一切没有发生之前,鸡蛋仍将维持偏弱局面。
