菜粕供需双弱后续整理为主

　　中加油菜籽贸易摩擦,引发了市场对国内油菜籽供应面偏紧的担忧,拉动了菜粕市场止跌回升。但考虑到国内饲料行业需求依旧疲软,菜粕市场消费量走低,拖累了市场行情,特别是在豆菜粕价差偏低的情况下,菜粕价格或趋于区间整理走势。

　　进口供给缺口明显。中加关系的不确定性,导致中加油菜籽贸易基本上仍处于中断的僵局,中国油菜籽进口量锐减至20万吨以下,并未延续4月份回暖走势。海关数据显示,2019年5月,我国累计进口油菜籽19.68万吨,环比下降33.0%,同比则大幅减少62.2%。整体上看,2019年1月至5月我国累计进口171.34万吨油菜籽,较去年同期增长3.5%。其中,5月加籽对华出口量为16.47万吨,环比下降38.96%,较去年同期减少66.18%。市场普遍认为未来我国油菜籽进口量或将进一步下降,油菜籽供应偏紧现象越发明显。

　　库存维持低位。油菜籽进口量大幅萎缩,油厂经济效益向好、油厂开机率回升加速了油菜籽库存消化。根据布瑞克数据,菜籽油厂周度开机率回升至13.6%,同比减少了15%,处于历史偏低位置。另外,截至7月初,油厂油菜籽库存报41万吨,同比减少了34.19%,处于近3年以来历史同期低位。值得注意的是,随着油菜籽进口量的减少,国内油菜籽产需缺口存在继续扩大风险。国家粮油信息中心数据显示,预计2019/2020年度我国油菜籽新增供给量为1704万吨,同比减少56万吨;年度油菜籽榨油消费量为1610万吨,同比减少50万吨,年度油菜籽供需缺口预估值为2万吨。菜籽油消费量的逐步攀升,刺激了油厂压榨的积极性,但原料端油菜籽的供给不足,抑制了油厂的压榨量,缓解了菜粕供给激增的压力,供给隐忧仍将继续支撑菜粕市场。

　　消费需求缩量。目前菜粕市场已经进入消费旺季,但今年菜粕市场呈现出“旺季不旺”需求缩量格局。菜粕需求下降主要是豆粕和菜粕的价差偏小,抑制了菜粕的消费需求,水产饲料中菜粕的添加比例降至刚性需求,其他饲料配方中甚至出现零添加比例的极端情况。另一方面,南方多地区爆发大面积降雨,水产养殖防疫难度加大也将明显地降低菜粕需求。此外,国家推出政策以加强绿色养殖、优化布局水产养殖生产、加大环保力度以及淘汰落后低效水产养殖等措施,一定程度上降低了菜粕消费需求。

　　综上所述,后续菜粕供给预期下降,但在豆粕和菜粕价差偏小,且水产养殖区持续大降雨的背景下,菜粕消费需求难有起色。因此,菜粕期货很难出现大跌大涨的极端行情,而是更倾向于区间整理为主。

关于 菜粕

• ·菜粕全线下跌棉粕持稳为主
  2023年7月26日郑州菜粕期货高开,随后维持宽幅震荡,盘终微涨。
  ·菜粕全线跟涨棉粕全体上涨
  7月25日,星期二,郑州商品交易所(CZCE)菜粕期货主力RM2309合约,开盘3675元,收盘3749元,涨52元,最高3774元,最低3648元
  ·菜粕多数下跌棉粕价格多稳
  2023年7月21日郑州菜粕期货低开,随后在昨结线下方低位震荡,盘终收跌
  ·菜粕豆粕涨幅居前，豆粕创近10年来
  在USDA报告利多,美豆强势反弹的带动下,国内油脂油料板块周二受到提振,菜粕、豆粕涨幅居前。
  ·菜粕期价上涨至高位后价格有所回落
  周五洲际交易所(ICE)的加拿大油菜籽期货收盘上涨,其中基准期约收高2.7%,周线上涨4.6%,追随芝加哥大豆及制成品市场的涨
  ·菜粕价格受供需两端压制预计2301
  月25日,大商所豆粕主力2301合约收盘下跌1.29%至3832元/吨,沿海地区43%蛋白豆粕报价4400～4510元/吨,较前一日下跌10～50元/吨
  ·菜粕冲高回落
  周五洲际交易所(ICE)的加拿大油菜籽期货收盘上涨,其中基准期约收高1.15%,因为经过近期价格下跌后,技术面超卖严重,大盘存在调整要求
  ·菜粕短期仍存走弱预期
  周一洲际交易所(ICE)加拿大油菜籽期货收盘大幅下跌,创下三个月来的最低水平,其中基准期约收低3.7%