四季度油脂上涨空间有限

　　期货日报9月4日报道：展望四季度,通过对当前油脂基本面及技术面的分析,预期以豆油、棕榈油为代表的油脂油粕在未来一段时间内上涨空间有限。操作上,建议豆油、棕榈油可以逢反弹沽空,适当控制仓位。如出现趋势性行情,可追加仓位。同时,考虑到中美贸易摩擦短期仍将存在,人民币大幅贬值提高大豆及油脂类进口成本以及美豆生长期的天气炒作因素,或抑制油脂的下行空间。另外,由于油脂油料板块品种走势的一致性及油强粕弱的现状,可逢高沽空豆粕,套利方面可做空油粕比。

　　根据天下粮仓调查数据显示,8月大豆预报到港141船910万吨,9月大豆到港预估900万吨,较上周预估持平,因9月买船数量不大,10月大豆到港初步预估下调至800万吨,较上周预估下降30万吨,11月大豆到港初步预估维持750万吨。中国油厂因为中美贸易战大量采购巴西大豆,而巴西大豆出口将进入淡季,能够出口的数量有限,随着南美大豆出口高峰过去,国内大豆供应逐渐趋紧,南美大豆的升贴水也已经开始明显上涨。如果中美贸易谈判在10月底不能取得有效进展,为进口美豆扫除障碍,那么在11月至次年2月这个阶段内,国内大豆供应将会收紧。但在11月之前,进口大豆整体供应充足。

　　由于南美大豆盘面榨利良好,中国油厂加大购买力度,导致上周连豆油涨幅明显收窄,周比仅小幅上扬,缺乏盘面提振,上周豆油成交转淡,油厂提货速度也放缓。

　　市场传言印度贸易部建议将马来西亚精炼棕榈油进口税率从45%调整至50%,此举对马来西亚棕榈油市场出口形成不利,上周马盘滞涨下跌,加之此前大量买船集中到港令近期国内棕榈油港口库存回升,未来两个月棕榈油月均到港45万吨,随着气温逐渐转冷,棕榈油消费回落,本周棕榈油市场需求已经放缓,预计后期港口将开启累积库存状态。

关于 油脂

• ·国外市场利空国内油脂将继续弱势运行
  长安期货研究员拓鹏康认为,国际相关品种的带动是上周五国内油脂反弹的主要原因。
  ·油脂弱势难改5月豆油价格难有明显上
  5月上旬一级豆油全国均价8282.5元/吨,环比上月同期下跌731.5元/吨（或8.12%）。
  ·油脂油料有望2023年供需两旺，价
  目前,基于南美大豆丰产和需求谨慎恢复,预计库存将攀升。
  ·全球油籽增产中长期油脂价格偏弱
  9月、10月大豆到港还是相对较少,短期豆油基差估计会比较坚挺,11月大豆到港会明显增加,豆油基差可能在10月中旬后会走弱
  ·2022年7月22日中储粮油脂拍卖
  2022年7月22日,中储粮油脂公司计划拍卖16184吨,实际成交800吨,成交率4.9%。
  ·2022年6月6日安徽省合肥市丰粮
  菜粕报价3830元/吨,报价较上次上涨30元/吨；四级菜油报价14250元/吨,报价较上次上涨50元/吨
  ·油脂供应依然偏紧资金做多兴趣不减
  印尼将对棕榈油出口实施许可证制度,只有证明其满足国内市场供应义务的企业可以获得出口许可审批,此外还将以国内价格义务替代原来的散装食用油补贴
  ·2022年5月30日安徽省合肥市丰
  安徽省合肥市丰粮油脂饲料有限公司,菜粕报价3920元/吨,报价较上次持平