玉米维持短多长空格局

　　猪价高企及政策引导有效增加生猪存栏量,提振需求端利好,但仍需关注新季玉米上市对价格冲击。综合考虑产业链利润情况,玉米及玉米淀粉期货可维持短多思路。

　　进口玉米无价格优势

　　美国农业部发布了USDA谷物季度库存报告,截至9月1日当季,玉米库存21.14亿蒲式耳,市场预估为24.36亿蒲式耳,去年同期为21.40亿蒲式耳。USDA公布的大豆、王米季度库存均低于市场预期,CBOT玉米大幅走高。但预计美国农业部10月供需报告对美国大豆和玉米产量的预估值不会进一步下调,一项针对16位行业分析师的调查显示,美国今年玉米单产料为167.5蒲式耳/英亩,低于美国农业部9月预估的68.2蒲式耳/英亩。分析师的预估区间在166—168.7蒲式耳/英亩,该预估区间为13年来行业分析师对USDA10月预估数据调查的最低水平。

　　从内外价差来看,受国际贸易形势的影响,美国出口到我国的玉米需要加征25%的关税,加税后玉米价格上涨约300元/吨,到港完税价大约在2199元/吨。进口玉米到岸完税价格已经明显高于国内玉米,进口玉米已经没有价格优势。

　　新季玉米陆续上市

　　10月8日国家粮食交易中心发布公告称,经有关部门研究决定,自2019年10月18日起,暂停国家临时存储玉米竞价销售。玉米临储拍卖暂停后,市场供给将以2019年产新粮为主。

　　每年的10月份到次年的4、5月份是新产玉米上市的阶段,这一阶段暂停临储拍卖无疑是为农民新粮销售让路。今年停止临储玉米拍卖的时间比2018年提前一周,但是从9月26日拍卖结果看,投放349.2万吨,只成交了10.52万吨,成交率仅有3.02%,成交均价只有1706元/吨。

　　黑龙江是我国玉米第一主产区,属于寒温带与温带大陆性季风气候。今年由于台风影响,在持续降雨的情况下,黑龙江、吉林北部、内蒙古北部玉米产量受到明显影响,预计存在一定减幅,新季玉米上市或有所推迟。单产下滑,成本上移,农户或出现一定的惜售心理。从新季玉米来看,华北北部春玉米上市,加上东北船运和铁运玉米到货,华北市场整体供应充足,企业到货量较多,部分企业选择下调价格。年度玉米供应预期有1000万—2000万吨下滑,上市整体节奏延缓。

　　政策引导有效增加生猪存栏量

　　从财政部与农业农村部联合下发的《关于支持做好稳定生猪生产保障市场供应有关工作的通知》内容来看,主要涉及的是对生猪养殖户的资金支持和补贴等问题,基本上是抓住了市场重点,预计会对生猪养殖产生积极作用,引导有效增加生猪存栏量,并会在远期对猪肉价格形成打压作用。

　　生猪存栏量有效增加预期,长期利多豆粕和玉米价格,但短期来看,生猪存栏量仍处于低位。考虑到新季玉米大量上市,近期大连玉米需求利好与供给增加预期博弈。

　　从日线级别看,玉米期价下探1810元/吨一线,增仓下行趋势明确,短期下跌幅度及速度过快,有回抽需求,没有指标显示趋势翻转,故短多思路。

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