现货价格高企鸡蛋2005合约具备上行动力

　　在非洲猪瘟、猪周期、鸡周期的共同作用下,猪肉现货价及鸡蛋现货价均大幅上涨超过正常水平,而这种局面或将持续至明年5月以后,鸡蛋2005合约目前只有4.04元/斤,这是较为不合理的鸡蛋2005合约应该以上涨来回归价值。

　　主销区鸡蛋价格更高,上海浦西5.53元/斤,北京回龙观5.51元/斤,广东广州5.5元/斤。2019年10月25日鸡蛋2005合约只有4.04元/斤,即鸡蛋2005合约贴水主产区现货价25%左右,贴水主销区现货价26%左右。至明年5月,生猪价格回落至正常价格的概率是比较低的,作为猪肉替代品的鸡蛋预期只有4.04元/斤是不合适的,是有较为严重的低估倾向的。因此鸡蛋2005合约应该上涨以向价值回归。

　　蛋鸡存栏处于相对低位蛋鸡存栏量自2013年9月的高位开始下滑,开启本轮鸡周期,至2019年1月达到低点之后有所反弹,但是蛋鸡存栏量总体仍在低位,没有恢复至之前的高位。也就是说鸡蛋在未来的一段时间不会出现供过于求的情况。

　　综合来看,在非洲猪瘟及猪周期的叠加影响下,至明年5月,猪肉价格或仍处于相对高位,作为猪肉替代品的鸡蛋价格大概率继续高位运行,预期只有4.04元/斤是不合理的,鸡蛋2005合约需要上涨以向价值回归。

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