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本周铁矿石期货冲高回落。现货方面,62%指数基本走平。金步巴粉小幅下挫,盘面价格跌至750元/吨。
国内需求复苏较快
从宏观经济指标来看,钢铁终端需求复苏较快。数据显示,1—4月基础设施建设投资(不含电力)累计同比增长-11.8%,较1—3月大幅回升7.9个百分点。今年财政赤字率目标为3.6%,同比增加0.8个百分点,规模增加0.93万亿元。专项债规模3.75万亿元,同比增加1.6万亿元。由此可见,今年基建相关资金充足,去年资金不足限制基建复苏的情况将大幅缓解,基建增速回升仍将持续。
1—4月房地产开发投资累计同比增长-3.3%,较1—3月回升4.4个百分点。1—4月商品房销售面积累计同比增长-19.3%,环比1—3月回升7个百分点。房屋新开工面积累计同比增长-18.4%,环比1—3月回升8.8个百分点。目前房地产企业都在加快赶工速度,希望将疫情期间的误工追回,这也是短期建筑钢材需求良好的原因之一。
钢铁产量保持平稳
近期高炉产能利用率平稳上升,据我的钢铁网统计,全国钢厂实际高炉产能利用率为86.1%,环比提高0.2个百分点,较4月初提高了4个百分点。铁水产量也进一步回升,上周日均铁水产量为242.1万吨,环比回升2.7万吨。五大品种钢材产量1064万吨,环比回升8万吨,较去年同期降低2%。
而废钢价格在经历了一段明显上涨后,涨势趋稳,目前废钢与铁水价差回到每吨零元之上。废钢经济性减弱,对铁矿石价格有进一步支撑。
巴西发运意外回升
本周铁矿石发运量回升。澳洲、巴西发运量共3074.1万吨,环比上周增加349.4万吨。其中,澳洲发运量1917.1万吨,环比增加175.5万吨。包括力拓发运量631.9万吨,环比上周增加21.7万吨；必和必拓发运量652.6万吨,环比上周增加146.3万吨；FMG发运量355.1万吨,环比上周减少17.5万吨。巴西发运量686.3万吨,环比增加232.2万吨。其中,淡水河谷发货量512.2万吨,环比增加152.8万吨。由于澳洲三大矿山都没有在近期调低2020年生产指引,预计未来澳洲矿山的发运量仍将维持高位,从而补偿2月发运减量。
但是,淡水河谷将全年指引从3.5亿吨调整到3.3亿—3.1亿吨,其中一季度减少700万吨。就目前来看,淡水河谷要想完成全年3.2亿吨左右的中性目标仍然比较困难,预计铁矿石供应全年仍将偏紧。
综上所述,整个黑色产业链中,铁矿石供需矛盾一定程度上已经体现在当前价格中。后期仍需关注下游需求的持续性。基建端受惠于财政政策持续发力,资金充足,预计将加快基建增速回升。地产端受到本年度销售均值回归的压力,以及企业资金相对较紧影响,地产开工持续性存疑。铁矿石供给端主要关注巴西经济复苏情况。整体上看,铁矿石价格仍将维持宽幅振荡格局。
