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3月3日消息；春节过后一段时间一般为油脂需求淡季,但受外盘豆油上涨以及加拿大油菜籽创出历史新高的影响,今年春节后菜油期货大幅上涨,不断刷新近年来高点。展望后市,全球菜油供给紧张,国内菜油库存偏低,预期供给难以增加,菜油期货有望维持偏强走势。
全球供给依旧紧张
由于播种面积下降,2018年、2019年全球油菜籽产量连续两年下降,2020年稍有回升,但仍处于偏低水平。加拿大是全球最大的油菜籽生产国和出口国,也是我国油菜籽以及菜油、菜粕的主要进口来源国,由于中加关系紧张,农民对油菜籽价格悲观,该国2019年、2020年连续两年油菜籽播种面积下降,加之欧洲进口油菜籽需求旺盛,以及加拿大油菜籽及其下游产品出口较好,加拿大油菜籽供给较为紧张。
1月底,加拿大农业暨农业食品部(AAFC)对2021/2022年度加拿大的油菜籽供需进行了初步预估,预计由于油菜籽价格大幅上升,今年加拿大油菜籽播种面积将增加24万公顷,达到865万公顷,产量或达到1990万吨,同比增加118万吨,创出历史第三高点。即便如此,由于出口强劲,2021/2022年度加拿大油菜籽期末库存依旧偏低。AAFC预计,加拿大2021/2022年度油菜籽期末库存仅为100万吨,比上年下降20万吨,依旧是极为紧张的供需水平。
外盘上涨推升进口成本
由于出口和国内压榨状况良好,加拿大油菜籽供需偏紧,加之马来西亚棕榈油和CBOT豆油期货上涨提振,近期洲际交易所的油菜籽期货价格创出历史新高,提升了国际油菜籽及其产品价格总体水平,当然也提高了我国油菜籽、菜油、菜粕进口成本。相比之下,国内菜油和菜粕价格涨幅偏小,导致压榨利润急剧走低,处于亏损的边沿,这将制约油厂进口、压榨菜籽积极性,最终影响到菜油供给。
据监测,截至3月2日,预计6月到港的加拿大油菜籽到港完税成本价为6417元/吨,较上一交易日增加356元/吨。按当前菜油和菜粕现货报价计算,全国油厂压榨平均利润为-916元/吨,为2019年以来最低水平。另外,进口菜油也处于极度亏损状态。据监测,截至3月2日,温哥华预计5月到港的毛菜油完税成本价为11103元/吨,较上一交易日上涨281元/吨,比郑州菜油期货主力合约价格高655元/吨。
产出暂难明显增加
在整个2020年,国内菜油、菜粕价格高企,进口油菜籽压榨和进口菜油利润较好,虽然中加关系尚未缓和,但一方面从加拿大进口油菜籽、菜粕数量略微增加,另一方面又积极开拓了其他进口渠道,使得2020年油菜籽、菜粕进口数量比上一年增加。即便如此,由于下游需求较强,目前各地区油厂菜油库存仍处于近几年最低水平。据监测,截至2月26日,沿海地区油厂菜油库存为18.81万吨,周环比减少3.58万吨,降幅为15.99%,为近5年来同期最低水平。与此同时,沿海油厂油菜籽库存也处于相对低位,这将导致沿海油厂因原料不足维持较低开工率,从而使得菜油产出量难以明显增加。
综上所述,虽然目前菜油消费相对不旺,但外盘价格上涨推升成本,国内菜油库存偏低将制约菜油下跌空间,在外盘豆类维持偏强走势的提振下,菜油期货有望继续高位振荡。
