北半球生长季结束油脂紧张格局没改变

2021-9-26 9:57:11　　来源：光大期货　　字体大小：大小

　　经过一年的油料生长季,“高价刺激了供给,高价抑制了需求”在油脂市场上均有所体现。北半球作物面临收割,产量基本明朗,丰产预期大部分兑现。

　　同时油脂高价抑制需求在20/21年度已经体现,工业生物柴油持续的信念也有所动摇,部分需求国选择推迟消费。但在这种情况下,油脂库存和库存小幅比还是呈现下降趋势。可见目前的高价并没有改变油脂供需错配的格局。油脂价格还需要进一步上涨,以刺激过多的供给或抑制更多的需求,才有望达到供需平衡点。

　　换句话说,油脂基本面强势不改,油脂目前的价格并不“高”。何时才算高?我们认为能够令油脂供需再次平衡的点。所以,在油脂操作是时候或许可以放开眼界,而不局限在几年高点的字眼。

　　从季节上看,四季度是油脂最强的一季。油脂油料生长关注点减少,重点看南美大豆和东南亚棕油。

　　相比之下,需求关注度提高,中印欧盟等国的需求情况,美国东南亚欧盟加拿大等地区的出口情况,出口关税变化等对市场影响更大。边际看,新增供给下降,新增需求增加,油脂供需趋紧。

　　品种中,全球菜油强于棕榈油强于豆油强于葵花油。国内油脂低库存持续,盘面和基差都可能创新高；国内强于国际,内外价差修复。

责任编辑:88订单网

88订单网特别声明：
1、本文仅代表作者个人观点，与88订单网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
2、本文为88订单网原创内容，未经许可，不得转载。

相关文章