宏观压力减弱铜价存在走强空间

　　上周铜价先抑后扬。周初,市场对美联储年末加息人有鹰派预期,铜价有一定承压。但周后期市场对美联储12月加息力度预期减弱,美股全面反攻令铜价弥补部分周前损失。

　　宏观方面,上周宏观市场持续围绕美联储加息行动预期展开,主线清晰。周初,美联储可能会在11月和12月的两次会议上分别加息75BP,美联储褐皮书公布更加强化了市场的该种预期,多家国际投行也给出了较为一致的美联储年末加息路径预判。期货市场甚至上调了对本轮加息周期的终端利率预期,资本市场对染对鹰派预期表现敏感,但美元却始终震荡反馈。周后期,记者NICk Timiraos撰文表示,美联储官员可能在12月批准加息50BP,宏观市场压力短期迅速化为泡影,美股更是全面反攻,铜价也敏锐大涨。欧洲央行将在本周迎来新的加息窗口期,据一项最新调查,欧洲央行将在10月27日开会时再次大幅加息75个BP,但市场对加息周期已经充分消化,市场影响预计不大。

　　产业方面,据智通财经报道,力拓预计今年全年精炼铜产量指引从23万吨-29万吨下调至19万吨-22万吨,原因是Kennecott冶炼厂和精炼厂业绩存在进一步下行风险。此外,据SMM报道,河南部分地区受疫情管控导致再生铜采购运输相对困难,上周郑州、三门峡、新乡、南阳等多地均受到疫情干扰,区域内的再生铜杆企业生产受到直接影响。供应问题有一定加剧,而需求方面,据报道,涉房地产企业,证监会允许部分存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资,基建施工进度加快,基本面整体势头积极。

　　美联储加息路径已经基本内化价格,年末加息力度预期减弱,宏观压力放缓,供应支撑继续,终端多个行业用铜需求均有持续回暖空间,基本面支撑仍在,铜价震荡偏强。

关于 铜价

• ·供需形势对铜价的影响
  近期,中国的宏观政策氛围偏暖,给予铜价偏强的运行动力。同时,上周国内铜库存的减少也给予了铜价一定支撑。
  ·高铜价抑制弹性需求释放，现铜价格继
  由于市场对未来铜价走势的预期较为悲观,下游厂商的采购力度明显减弱,消费者对铜产品的购买兴趣也显著下降
  ·铜市动态：供应充足，铜价面临回调压
  铜的供需关系也直接影响着库存的变化。供应充足,需求相对较弱,是库存持续增长的主要原因。
  ·国内政策力度持续加码利好市场预计铜
  国内政策力度持续加码利好市场预计铜价偏震荡运行为主
  ·铜价反弹动能缺乏，继续等待明朗
  因美国债务上限协议谈判前景乐观,削弱了美元的吸引力,市场风险偏好油然而生,但市场对美联储6月暂停加息预期的押注减弱,以及金属主要消费国中国的增长势头减弱,铜价承压小幅回落
  ·铜价向上驱动缺乏30日现铜或小涨
  今日沪铜早盘小幅高开,主力月2307合约最新开盘价报64940元/吨,涨10元。
  ·5月11日铜价大跌低价刺激成交但实
  今日沪铜延续夜盘偏弱走势,午后破位下行,主力月2306合约开盘报67000元/吨,盘中最高67070元/吨,最低65240元/吨
  ·江有色：铜价上有压力下有支撑10日
  5月6日伦铜最新库存量报71,675公吨,较上个交易日增加1250公吨,涨幅1.77%。