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今年以来,铁矿石价格频频上演“过山车”行情。A股市场相关上市公司披露的财报显示,越来越多的贸易和钢铁企业开始运用衍生品工具进行风险管理,为生产经营保驾护航。业内人士表示,随着期货市场服务实体经济的能力不断提升和市场培育工作的不断拓展,实体企业利用期货工具进行避险的意识逐渐提高,铁矿石期货“套保群”不断扩大。
铁矿石期价反弹
大连商品交易所数据显示,铁矿石期货主力合约从2月底的655元/吨一路上涨到6月的948元/吨,随后震荡下行至599.5元/吨。11月以来,铁矿石主力合约价格累计涨超15%。
在11月11日,铁矿石期货主力合约盘中一度大涨超6%,截至收盘涨5.04%,报708.5元/吨。国泰君安期货研究员马亮认为：“由于美国公布的最新CPI数据低于市场预期,乐观情绪在当日美股市场集中爆发,也提振了国内商品市场的交易情绪,预计铁矿石期价短期偏强。”
谈到近期铁矿石期货价格出现反弹的原因,中信期货研究员俞尘泯告诉记者：“山西部分高炉结束检修,钢厂逐步复产。叠加目前原料库存偏低,补库预期较强,海外加息预期缓和,支撑盘面价格反弹。”
供应宽松格局未改
尽管铁矿石期价短期反弹幅度可观,但东海期货研究所黑色金属研究员刘慧峰认为,现货市场供应宽松格局未改。“基本面方面,钢厂多维持低库存生产,随买随用。供应端方面,澳大利亚、巴西矿石发货量环比回落,到港量也环比回落,发货及到港量的阶段性回落对矿价形成了一定支撑,四季度铁矿石供应回升的大方向未变。”
从产业角度来看,方正中期期货黑色建材研究员梁海宽表示：“现货市场价格涨幅有限,‘金九银十’终端消费旺季已过,钢材后续需求将转弱。当前铁矿石价格已临近非主流矿企成本附近,且国内精粉短期供应受限,后续成本支撑力度将增强。整体而言,当前位置铁矿石下方支撑力度较强,在终端需求无明显改善之前,整个黑色系价格走势难有趋势性扭转,铁矿石本轮反弹空间有限。”
期货功能有效发挥
值得注意的是,我国铁矿石期货自2013年上市以来运行平稳,功能发挥充分。
记者注意到,为降低大宗商品市场价格波动对公司经营造成的影响,五矿发展2022年三季报显示,公司原材料业务通过套保强化市场风险抵抗能力,前三季度公司铁矿石经营量约1599万吨。通过套保对冲风险后,前三季度实现营业收入577.15亿元,实现归属于上市公司股东的净利润3.55亿元,保持了经营效益的总体稳定。资料显示,该公司近年来一直通过套期保值对冲现货交易风险,确保稳健经营。
鞍钢股份三季报显示,公司前三季度利润空间受到挤压,但套期保值在一定程度上保护了公司利润,受期货合约浮动盈利增加影响,报告期末衍生金融资产比上年末增加人民币5100万元。据公司3月31日公告,2022年度铁矿石的套期保值量不超过500万吨,在各商品套保品种中规模居首。
银河期货一位研究员向记者表示,铁矿石期货自上市以来很好地发挥了价格发现与风险转移功能,切实维护市场平稳运行,有力地服务了钢厂和贸易企业对于风险转移的要求。当前铁矿石期货与国内外铁矿石现货关联度较高,期货价格一直低于国际市场价格及国内现货市场价格,发挥了价格“压舱石”作用。
