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铜：
隔夜铜价震荡偏弱。宏观方面,昨晚公布的美国10月PPI增速超预期放缓,市场继续期待欧美央行转向鸽派,但昨晚美元指数跌至关键点位后快速反弹,铜则连续两个交易日止步不前,这或许表明加息放缓带来的乐观预期有所降温；国内方面,国内稳增长政策延续,且近期释放的利多信号较强,同样带动股市和商品市场回暖,但不可忽略的是冬季和淡季的逐渐到来,不确定性也在增加。基本面方面,11月国内铜下游企业开工率有所转弱,铜实际消费预期环比或将小幅下降；11月铜价再现高涨,涨价式被动囤库难现,下游或更加谨慎。库存方面,昨日LME库存再次增仓3175吨至89975吨；国内精铜社会库存较上周末统计增加0.85万吨至10.47万吨,保税区社会库存减少0.26万吨至2.83万吨。综合来看,市场出现了内外情绪缓和的共振,但很明显海外期待美货币政策性拐点已久,因此释放起来也较为强烈；而国内面临淡季预期下,表现偏谨慎,呈现被动式跟涨,进口亏损加大。重宏观轻基本面的交易策略仍在进行,不过当前价位下基本面的制约愈发显现,需要谨慎。
镍：
隔夜镍震荡偏强。基本面来看,随着印尼镍生铁以及镍中间品、镍锍产能的快速释放,全球镍正由镍生铁过剩逐渐转为精炼镍过剩,即呈现全面过剩的预期。但镍供求转向的预期并未体现在显性库存上,给了做多资金遐想的空间。短期来看,随着淡季的到来,不锈钢产量的消化压力会随之到来,价格实际易跌难涨。当前虽然不锈钢受镍价及市场氛围影响有所抬价,但并不持续。同样的,当市场乐观情绪下降,不锈钢价格受累库压力出现下行之时,负反馈或容易被触发,从而站在产业链顶端的精炼镍价表现反而可能更加羸弱。因此,历史性低库存是多头的护身符,但这并不意味着镍价在当前价位下具备做多的安全性,国内投资者应保持理性和谨慎,市场再现高波动率下,风险管理应放在首位。
铝：
隔夜沪铝震荡偏强,AL2212收于18900元/吨,涨幅0.37%,持仓增仓1393手至18.14万手。现货维持贴水50元/吨,佛山A00报价18960元/吨,对无锡A00报升水180元/吨。铝棒加工费多地持稳,新疆南昌广东无锡上调20-30元/吨；铝杆加工费持稳；铝合金上调100元/吨。随着枯水季叠加采暖季影响,国内供给增量步入回落态势；下游需求疲态未消,但随着管控逐步放松、多地开工转暖势头强劲；社库低位调降仍在继续,现货偏紧下11月下旬累库可能性降低,若有累库趋势,也难以出现大幅增量。目前基本面大稳小动,对近期铝价存在一定支撑,着重关注宏观形势变动以及海外消息影响,警惕市场对预期偏差的修正意向。
锡：
沪锡夜盘主力涨3.60%,报188130元/吨,2212持仓减少7442手至4.2万手,上期所注册仓单增加215吨至3047吨。LME锡涨8.66%,报23470美元/吨,库存减少250吨至3475吨。现货市场,小牌对12月贴水500元/吨-平水左右,云字对12月平水-升水500元/吨附近,云锡对12月升水500-1000元/吨左右。12-01价差60元/吨,01-02价差-10元/吨,内外比价至8.02。内盘价差接近转C,沪伦比下行至国内进口窗口关闭。当前锡基本面并未见反转,供应增量持续,而需求未见转强,本次价格上涨或为反弹逻辑。近期美经济数据连续转差,美联储加息预期持续降温与国内稳增长政策多发利好,宏观情绪转暖或在短期主导价格走势。
工业硅：
15日百川硅参考价20645元/吨,较昨日下降50元/吨。其中冶金级牌号#553各地价格回落至19300-21250元/吨,化学级#421持稳在21600-21950元/吨,随着南方枯水季叠加北方采暖季影响,各地成本上行。主产地供应压力骤增,但下游采购情况持续低迷,大厂挺价难度较高；有机硅成本压力稍解,部分单体大厂重启装置生产,当前有机硅市场起势主要源于供应方选择让利救市,但终端需求始终不见起色仍是市场主要矛盾点。预计供需未出现明显转向之前,硅价或由买方主导,维持稳中偏弱态势。
