黑色系集体走强铁矿石供应端相对平稳

【逻辑】

受1月份社融数预期较为乐观影响,昨日金融市场氛围较好,黑色系集体走强。近期市场受宏观因素影响分歧较大,一方面国际宏观影响加剧,国内复工速率缓慢,但另一方面对国内经济复苏仍有信心,后期持续关注成材端需求变动。

【供应方面】

供应整体处于淡季,全球铁矿(860, 3.00, 0.35%)石发运量中位水平,其中巴西方面财年冲量后叠加雨季天气影响,淡水河谷发运偏低;澳洲方面港口检修增加,供应相对平稳。到港量中位偏低。(1月30日-2月5日)澳洲巴西19港铁矿发运总量2454.9万吨,环比增加296.6万吨。澳洲发运量1934.8万吨,环比增加233.1万吨,其中澳洲发往中国的量1594.0万吨,环比增加165.6万吨。巴西发运量520.1万吨,环比增加63.5万吨。全球铁矿石发运总量2799.6万吨,环比增加226.6万吨。(1月30日-2月5日)中国47港到港总量2519.4万吨,环比减少9.2万吨;中国45港到港总量2365.2万吨,环比减少68.8万吨;北方六港到港总量为1098.3万吨,环比减少286.9万吨。

【需求方面】

钢厂盈利率低位连续五周回升,铁水产量同步走高,整体回升至中位偏低水平,终端需求缓慢复苏,整体需求处于上升周期。(2月10日)247家钢厂高炉开工率78.42%,环比上周增加1.01%,同比去年增加10.23%;高炉炼铁产能利用率84.93%,环比增加0.60%,同比增加8.36%;钢厂盈利率38.53%,环比增加4.33%,同比下降43.72%;日均铁水产量228.66万吨,环比增加1.62万吨,同比增加22.62万吨。

【库存方面】

钢厂库存显著消耗,疏港量快速回升,到港量恢复至中位偏高水平,港口库存累积速度放缓。(2月10日)全国45个港口进口铁矿库存为14010.28,环比增98.99;日均疏港量305.45增41.78。分量方面,澳矿6587.04增118.78,巴西矿4910.33增20.01;贸易矿8189.75增45.73,球团656.93增7.32,精粉1130.21增7.99,块矿2049.60降33.88,粗粉10173.54增117.56;在港船舶数116条增8条。(单位：万吨)全国47个港口进口铁矿石库存总量14697.28万吨,环比增101.99万吨,47港日均疏港量319.85万吨,环比增43.78万吨。

【观点】

当前铁矿石供应端相对平稳,价格主要受需求端复工速度以及宏观层面影响。当前钢厂进口矿库存处于低位,钢厂利润低位持续回升,存在补库预期,补库强度取决于钢厂利润上升斜率以及终端需求复苏力度,但当前复工速度处于缓慢恢复阶段且低于往年同期。另外,铁矿石自身面临价格管控压力,政策风险较大。

【后期关注/市场风险】

价格监管力度、主流矿山发运、钢厂补库力度、两会限产强度。

关于 铁矿石

• ·进口铁矿石现货报价下调
  隔夜I2309合约减仓下行,进口铁矿石现货报价下调。
  ·进口铁矿石现货报价上调
  隔夜12309合约延续反弹,进口铁矿石现货报价上调。
  ·铁矿石短期跌幅较大或有所反弹
  4月17日-4月23日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2397.6万吨,环比增加644.8万吨。
  ·铁矿石期货下跌，钢价涨跌空间不大
  截至发稿,期螺主力合约报3938元/吨,较上海市场20mm三级抗震螺纹钢（理计）贴水132元/吨
  ·印度铁矿石和球团矿出口量缘何激增？
  2023年3月份,印度铁矿石和球团矿出口量攀升至436万吨,环比增长15%,同比大幅增长近60%。
  ·螺纹钢消费仍处旺季铁矿石或下跌回落
  周一螺纹期货指数收盘为4025,下跌116。上海螺纹钢现货价格为4180,跌50。
  ·铁矿石短期内维持偏强震荡
  本周mysteel统计全国45港铁矿库存13604.66万吨,环比减少78.22万吨。
  ·1-2月进口铁矿石19419.6万
  2023年1-2月,我国进口铁矿砂及其精矿19419.6万吨,同比增长7.3%