2月生猪上下游利润盘点：养殖利润回升屠宰毛利下滑

　　养殖盈利逐步回暖,月末再度回归0元线以上

　　2月份生猪自繁自养盈利先降后震荡上涨。截至27日,2月份生猪自繁自养理论盈利均值-115.06元/头,环比下降1.67元/头,降幅1.48%；同比上涨135.06元/头,涨幅54.00%。

　　2月生猪头均理论饲料成本基本维持在高位,对盈利有一定利空作用。但由于生猪价格变动幅度较大,因此盈利走势与猪价走势较一致,生猪价格的变动直接影响盈利水平。根据卓创资讯监测,截至27日,2月份外三元交易平均价格14.76元/公斤,环比1月上涨0.48%,整体趋势为低位上涨。

　　2月份初生猪市场行情跌至本月低点,3日自繁自养盈利降至232.16元/头。随着二次育肥热度的提升,偏小体重猪源受欢迎程度增加,且二次育肥猪价格较高,推动标猪价格上涨。加之春节前后适重猪源的陆续出栏,2月中下旬适重猪有所减少,进一步支撑行情上涨。受此影响,生猪自繁自养理论盈利不断回升,23日29.34元/头,较最低点上涨261.50元/头。

　　节后需求有限,屠宰毛利环比回落

　　春节过后市场进入消费淡季,虽2月份屠宰企业开工率陆续上涨,但属于春节过后需求由低位到正常水平的恢复期。根据卓创资讯监测,截至27日,2月全国重点屠宰企业开工率均值为26.29%,环比1月下降6.72个百分点。除需求低迷外,猪价（原料成本）上涨速度快于肉价（产品价格）上涨速度,亦是毛利下滑的主要原因。截至27日,2月份全国白条肉市场均价18.66元/公斤,环比下降4.98%,而上文中说到猪价环比微涨。而从月内趋势来看,肉价虽与猪价较为相似,均呈震荡上涨走势,但受需求低迷、终端对高价猪肉接受能力有限的影响,肉价上涨速度及幅度远小于猪价涨幅；其中,猪价累计上涨幅度15.58%,肉价累计上涨幅度11.62%。

　　2月份生猪屠宰毛利均值34.73元/头,环比下降30.72%,同比上涨57.36%。

　　3月份趋势判断

　　3月份生猪市场二次育肥热度或仍然较高,且2月份部分猪源出栏完毕后,3月适重猪数量或有限,对猪价有一定支撑提振作用。需求或缓涨,略好于2月情况。整体来看,3月份生猪价格或环比上涨。受此影响,卓创资讯预计3月份生猪自繁自养盈利或环比上涨。受需求缓和恢复、猪价小幅上涨的影响,屠宰毛利或维持当前水平,提升空间不明显,但与2月相比或微幅上涨。

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