供给端整体回暖短期螺纹钢恐再度回落

一、供给端整体继续回暖,钢厂后期或再度谨慎

炼钢利润继续偏低位,盘面钢材仍处于亏损状态,但开工迎来季节性旺季,钢厂缓慢恢复供给,但因下游需求仍不畅,仍较为谨慎。

截止3月4日,据调研247家钢厂高炉开工率81.07%,环比增加0.09%,同比增加6.35%；高炉炼铁产能利用率87.15%,环比增加0.18%,同比增加5.66%；钢厂盈利率42.86%,环比增加3.90%,同比下降40.69%。日均铁水产量234.36万吨,环比增加0.26万吨,同比增加14.60万吨。

沿江区域本期铁水较上期上涨0.25万吨/天。本周现货价格持续在前期区间震荡运行,多数钢厂心态上多较为谨慎,预计短期内供给有望再度回落。

二、补库逐渐进入高位,地产需求仍不及预期

库存加速累积,企业端库存压力仍大,下游需求行为仍在观望,采购旺季仍没有体现,预期周期炒作已逐步过渡,中下游成交回暖情况需要继续关注,期货价格测压回落,基差逐渐走平（大周期牛市结构转熊市结构）。螺纹社会库存回归同期高位（911万吨）,钢厂螺纹（327.92万吨）,铁矿港口库存持续偏高（14000.56万吨）。

下游采购冰点回暖、需求信心仍不足,下游房地产政策在会议后逐步落地,长远预期不及过往,需求和信心仍阻碍钢材的趋势性。热卷下游需求存在差异化,汽车行业政策力度空前,后期需求传导空间较大,因此热卷需求有望长期好于螺纹。

三、基差回落,期限结构驱平（现货>近月>远月时代结束）

基差继续走平,一方面是现货需求不佳,另一方面大周期结构在悄悄转变,现货后期仍有望继续补跌,牛熊结构转换,期强现弱、远强近弱,期限结构正式趋平,反套延续。铁矿石、焦炭基本面不佳,结构后期也有望转换且空间较大,中期受钢材打压。

关于 螺纹钢

• ·淡季背景下，螺纹钢上行乏力
  黑色金属期货品种整体走强,其中螺纹钢主力合约期价自低位累计上涨近300元/吨,相应地华东地区现货价格也提涨180—200元/吨不等
  ·螺纹钢一周跌超100，下周钢价或弱
  截至5月26日,全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3696元/吨,周环比下跌125元/吨；8.0mmHPB300高线均价3878元/吨,周环比下跌117元/吨
  ·需求仍保持低位预计螺纹钢或偏弱震荡
  钢材需求依然保持低位,近期价格超跌反弹后,仍然未能刺激起投机和刚需补库的需求,下游需求疲软
  ·螺纹钢受宏观打压铁矿供需矛盾显现
  上海螺纹3750,钢坯3470,唐山开工率58.73%,社会库存716.01万吨,螺纹钢厂库269.47万吨。
  ·2023年4月24日南钢南京地区螺
  2023年4月24日南钢南京地区螺纹钢价格下调
  ·越南将螺纹钢和线材进口关税延长至2
  越南贸易救济局3月24日援引工业和贸易部的决定称,越南已将线材和螺纹钢进口关税再延长三年,同时终止钢坯进口关税
  ·螺纹钢消费仍处旺季铁矿石或下跌回落
  周一螺纹期货指数收盘为4025,下跌116。上海螺纹钢现货价格为4180,跌50。
  ·供给端整体回暖短期螺纹钢恐再度回落
  截止3月4日,据调研247家钢厂高炉开工率81.07%,环比增加0.09%,同比增加6.35%