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近两日,煤化工品种集体上行。昨日,甲醇跟随煤化工集体上涨,表现较为强势。甲醇期货在20日均线附近企稳,盘面增仓上行,重心平稳抬升,回补前期缺口,上破2100元/吨关口,最高触及2105元/吨。
对此,方正中期期货研究院上海分院相关负责人夏聪聪表示,甲醇期货6月份以来呈现低位整理态势,尽管近日盘面上涨,但尚未打破区间振荡格局,属于正常波动行情。
据夏聪聪介绍,端午假期期间,市场风险因素累积,国际油价大跌,市场普遍预期节后国内商品市场大面积低开,26日甲醇期货跳空低开,符合市场预判。甲醇基本面未有明显变动,市场避险情绪释放过后,期价逐步止跌反弹,情绪对盘面扰动加大。
采访中,期货日报记者了解到,近期随着煤炭价格的反弹,煤化工品种已经摆脱了颓势。目前,主流煤矿出货顺畅,下游补库增加,带动煤炭市场交投气氛好转。煤炭价格小幅上扬,煤化工成本端企稳回升,原料端存在一定支撑。
“当前,进入煤炭消耗旺季,煤炭仍存在继续振荡反弹的可能,那么煤化工在长期的低价区振荡之后,也存在估值修复的需求。”在齐盛期货分析师于芃森看来,前期跌幅较大且基本面尚可的一些品种将会陆续向上反弹。对于甲醇来讲,联动的走势是一定的,但自身基本面的改善也是较为重要的因素。
“从甲醇的基本面来看,由于价格持续偏低,内地甲醇工厂普遍亏损严重,开工连续下降,目前装置开工率在65%附近,已经逼近2020年水平,供应呈持续缩减态势,且存在进一步减少可能。”于芃森表示,昨日,又传出委内瑞拉甲醇装置因意外事故停产的消息,目前已经影响装船,部分既定运至中国的货物目前无法正常装船运输,从而改善了7月份进口大幅增加的预期。
对此,南华期货能化总监戴一帆也解释说,近期甲醇出现了一些供需环比好转的信号,主要是伊朗近期装船比较慢,7月份的进口有缩量的预期,同时有数套MTO未来存在开车的可能性。此外,由于前期甲醇价格跌幅较大,部分天然气制甲醇装置有降负荷预期,也形成了一定支撑,最终导致市场短期有比较强的多配意愿。
“虽然非伊发货水平较高,维持60万—70万吨,但6月伊朗发货从5月的70万吨减少至44万吨,6月整体进口预期从130万吨减少到100万—110万吨,进口压力已经大幅减少。”中信建投期货能化分析师刘书源称。
记者了解到,目前国内甲醇生产企业仍亏损严重,开工大幅下降。
对此,夏聪聪表示,今年以来甲醇行业开工始终不高,货源供应压力尚可,而需求端相对低迷。随着甲醇价格跌落至相对低位,产业链下游产品利润修复,部分停车装置重启增加,对甲醇刚需有所提升。“但当前正值需求淡季,甲醇需求提升空间将受到限制。此外,进口货源流入增加,甲醇市场步入缓慢累积阶段。甲醇市场压力逐步显现,期价上涨或难以持续。”她称。
“随着甲醇企业开工的进一步下降,供应存在继续减少的可能,相对疲弱的需求来讲,如果供应更少,行情同样存在向上的可能性。”于芃森认为,现阶段,甲醇大概率走一个超跌后估值修复的行情,后市的上涨是否具备可持续性,还要看届时的基本面指引。在他看来,市场供需的不平衡及这种不平衡的持续性,将是决定甲醇后期走势的关键。
“对于甲醇来讲,后期重点关注的依旧是MTO装置的开停状况。”于芃森表示,目前浙江某MTO装置已经停产,前期的预期是停产2—3周,要看这个装置会不会如期重启。连云港地区MTO装置也存在7—8月重启开车的可能性,现在真实的情况也未知。另外,宁夏地区新建的MTO装置,按前期预报,在7月存在试车的可能。由于上述三套MTO装置能影响570万吨/年的甲醇需求,其开停就成为后市关注的重点和关键。此外,甲醇市场后期也需关注成本端的变化以及沿海市场累库状态。
“就甲醇后市而言,由于全球烯烃单体过剩压制,在MTO利润较低的背景下,甲醇的天花板还是比较明确,同时煤炭端也在长周期继续不看好,在上下边际均弱势的背景下,甲醇出现持续性大幅反弹的概率较小。”戴一帆称。在他看来,聚焦后期MTO重启的兑现情况、进口的缩量规模以及煤炭的变化。如果进口量确实持续缩量且MTO兑现重启,那么沿海甲醇的平衡表将重新转向去库,偏强行情可能会延续。反之,如果MTO没能兑现,而煤炭继续大跌,那么甲醇被作为动力煤的替代品,估值上可能仍会继续偏弱。
对于后市,刘书源补充称,从经济性和常识来看,沿海的MTO装置大概率不会一直停车,偏低的甲醇价格也使得MTO重启兑现概率较大,未来甲醇需求端可能会出现边际转好,甲醇期货价格出现进一步反弹的概率较大。
在夏聪聪看来,经过持续四个多月的调整后,甲醇期货陷入整理态势,在无明显方向指引的情况下,期价大概率延续区间振荡走势。
