塑料 短期不宜盲目追空

        前期受国际原油价格大幅下跌与基本面供过于求的影响，塑料期价一路下跌，上周转为振荡态势。但目前随美元指数出现振荡偏弱走势，库欣原油库存与EIA原油库存背离情况进一步加深，原油价格的疲软之势有望得到缓解。

        供给方面，近期随着化工企业检修停产，塑料供给有望进一步缩减。需求方面，央行提振房地产业利好政策，加上已经到来的塑料薄膜生产旺季，将有力支撑塑料价格。总体来看，促成塑料下跌的因素改善预期显现，此时塑料不宜盲目追空。

        原油价格有望止跌

        受美国经济强劲复苏的提振作用，美元指数从7月初的79点涨至10月初的85点附近，再加上EIA公布的原油库存大幅上涨，库欣原油库存阶段性上扬，国际原油价格一路走跌。但9月美国各项经济指标均有一定程度的下滑，9月ISM美国采购经理人指数(PMI)从8月59点的三个月高点下降至56.6点，不及此前预期。同时，美国通胀水平也进一步下跌，8月CPI月率意外下降0.2%。这些数据一方面说明美国经济的复苏并未如市场之前所预期的有力，另一方面CPI较低的水平也给货币政策留出余地。因此，这直接导致最近两周美元指数连续振荡下跌。

        随着美元指数进入振荡走势，原油供求情况出现利多变化，原油价格在此轮强劲的下跌之后，虽难以在技术上转为回升之势，但未来下跌会遇到较大阻力。所以，之前原油价格的低迷导致塑料价格持续疲软的因素，将会因此得到有效缓解。

        供过于求情况出现改观

        供给上，随着塑料现货价格下行，市场上各化工企业挺价意愿强烈，降量保价意图明显。近期，大庆石化的30万吨全密度产能转产HDPE，以进一步缓解塑料库存；延长中煤30万吨线性产能在9月29日开始检修20天；神华包头的全密度产能也处于检修状态，开车将转产HDPE。据估计，10月塑料将有10万吨的产量被转产和检修波及。与此同时，目前PE库存在高位持续多日后出现下滑，9月底PE库存环比下跌2.38%。

        需求上，今年以来我国房地产市场景气度出现下滑，但9月底央行、银监会联合发布关于进一步做好住房金融服务工作的通知，有望成为提振房地产市场的强心剂。随着房地产市场的好转，塑料管道的需求有望显著提高。与此同时，当前正是日光膜的生产旺季，随着地膜储备期之后的旺季来临，农膜开工率有望继续上升。所以，在房地产市场有望回暖和塑料薄膜消费旺季到来的共同作用下，未来塑料需求将进一步提升。

        总体而言，在化工企业有意以转产和检修控制塑料产量的基础上，未来需求却出现上升态势，在供需两端均出现改观之时，塑料颓势或将止步。从技术上看，10月10日塑料跳空低开后一路下跌，但之后近一周塑料期价都在9850—9450元/吨区间振荡。建议前期持有塑料空单者可止盈离场。

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