万华化学：11月聚合MDI价格挂牌价继续上调

        海外出口旺盛叠加装置检修，聚合MDI消费淡季挂牌价继续上调国内2014年9月聚合MDI出口量为4.25万吨，出口量环比增加17.2%，1~9月聚合MDI累计出口量为24.74万吨，同比增长43.5%。聚合MDI自2014年6月以来，出口量大幅增长，主要是美国等发达国家需求旺盛，供应紧张，价格不断上扬，驱动亚洲货源大幅出口。

        万华化学此次提高11月聚合MDI主要受海外需求旺盛拉动之外，还与宁波万华两套装置11月检修相关，聚合MDI底部复苏态势明显。

        聚合MDI与苯胺价差继续提升，公司4季度业绩将环比继续改善受原油期货价格持续下滑拖累下，苯胺价格从6月底的1.15万元/吨下滑到10月底的0.90万元/吨，聚合MDI市场价从7月初的1.45万元/吨上扬到10月底的1.63万元/吨，聚合MDI与苯胺价差持续扩大，预计公司4季度业绩环比继续改善。

        2015年全球MDI供需格局仍偏紧，公司MDI产销量继续提升2014年MDI全球新增产能主要为万华化学60万吨产能和拜耳15万吨产能，万华化学的60万吨产能10月开始试车，2015年全球无新增MDI产能，万华化学将根据市场情况控制产量释放节奏，2015年全球MDI供需格局仍将偏紧，随着海外需求复苏，预计2015年聚合MDI价格呈逐步走高态势，而在目前原油价格水平下，苯胺价格难以有起色，预计MDI与苯胺价差进一步提升。公司2015年MDI产销量提升幅度预计为15~20%左右。

        八角项目进展顺利，奠定公司长期增长基础除2014年10月试车的60万吨/年MDI项目外，75万吨/年PDH项目投产、24万吨/年环氧丙烷、22.5万吨/年丁醇、30万吨/年丙烯酸及配套的丙烯酸酯和30万吨/年聚醚多元醇装置，丙烯酸及酯、SAP、水性聚氨酯涂料也将陆续在2014年4季度和2015年1季度试车，八角园区项目奠定公司长期增长基础。随着原油期货价格回落，丙烷价格也将回落，产业链一体化的八角工业园区盈利前景仍值得期待。

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