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化纤市场稳中偏弱。化纤行业秋季旺季临近尾声,短期下游开工率仍稳,维持刚性需求。目前粘胶、氨纶下游以刚需补货为主,价格基本维持稳定;而涤纶受累于油价下跌,产品价格走势整体偏弱,其中涤纶长丝(DTY-150D)、聚酯切片(纤维级,华东)、PTA(长三角)价格本周分别下跌1.4%、4.0%、4.3%。
一周涨幅较大的产品:美国HenryHub期货,13.9%;硫磺(固态,长三角),5.8%;丁二烯(韩国FOB),3.4%;丁腈橡胶(N41,华东),1.9%;美湾87#普通汽油,1.7%。
一周跌幅较大的产品:盐酸(31%,长三角),-25.0%;丙烷(青岛炼油),-9.4%;液化气(镇海炼化),-8.8%;苯乙烯(华东),-8.0%;苯胺(华东),-7.9%。
国际油价延续下行。本周国际油价继续回调,WTI、Brent原油期货价格分别下跌2.3%、2.9%至78.65、83.39美元/桶。全球需求相对较弱,而原油库存持续上升(本周公布的美国商业原油库存增加46万桶至3.80亿桶);另一方面,石油输出国组织(OPEC)部分主要成员国拒绝限产保价,且沙特阿拉伯已决定下调对美原油出口价。此外,OPEC本周发布的《WorldOilOutlook》报告中下调了国际市场对其原油需求量的预测,同时上调2013-2018年美国和加拿大原油供应量的预测。受累于国际油价下行,本周炼化、烯烃、芳烃等化工品价格多数下跌,其中丙烷(青岛炼油)、乙烯(韩国FOB)、纯苯(华东)分别下跌9.4%、5.4%、5.1%。而本周美国天然气(HenryHub)期货价格上涨13.9%至4.41美元/mmbtu,主要是由于美国东部和中西部地区受到冷空气影响,供暖需求有所提升。
橡胶产品价格下跌。本周,华东地区1#标准胶价格下跌2.6%至11300元/吨,丁苯橡胶(1502,齐鲁石化)、顺丁橡胶(BR9000,高桥石化)价格分别下跌0.8%、5.0%至11700、13300元/吨;价格下跌主要是由于需求低迷、库存高位,且前期天胶主产国采取措施提振价格的影响逐渐减弱。
短期投资视点:近期由于原油价格走软以及下游旺季效应不明显,化工品价格整体偏软,预计后市不同产品走势将依行业具体供需格局而出现分化,供需格局良好的子行业产品价格可望相对强势。建议重点关注:1)原油价格下跌有利于油头化工企业及部分供给格局良好的精细化工及新材料企业盈利能力的改善;2)受益于土地流转加快推进、农业种植趋于集约化的复合肥和农药制剂龙头企业;3)有望迎来估值切换的成长型标的。包括万华化学(MDI)、金正大、史丹利(复合肥)、诺普信(农药制剂)、浙江龙盛(染料)、华邦颖泰、辉丰股份、扬农化工(农药)、联化科技(中间体)、盐湖股份(氯化钾)、华鲁恒升(尿素)、中国玻纤(玻纤)、齐翔腾达(甲乙酮)等。
