Lex专栏：阿里巴巴尚未“大到不能管”

　　如果只要规模大就足够了，那么阿里巴巴(Alibaba)就什么都不用担心了。按照该公司昨日发布的业绩报告，在截至去年12月的这个季度里，其平台上交易的商品价值同比上升一半，达到不可思议的1260亿美元。可惜营收仅同比增长40%。更多的销售在移动设备上完成，阿里巴巴在这些交易上的盈利水平低于在桌面电脑上完成的交易。这还不算，对“用户体验”的投资压低了该公司的利润率。昨日阿里巴巴股价下跌10%。

　　利润率不是本周有关阿里巴巴的最大新闻。周二，中国国家工商行政管理总局发布了去年秋天调查电商网站的结果。国家工商总局表示，其从阿里巴巴旗下的淘宝网(Taobao)购买的商品中，只有不到五分之二是正品。阿里巴巴提交了针对国家工商总局在线商务主管部门负责人的投诉，称他缺乏客观性。国家工商总局随即透露，它曾在阿里巴巴上市过程中调查该公司，只是当时没有发布报告。

　　阿里巴巴控制着中国电子零售市场的大约80%。它不可能完全避免有问题的商品。该公司已采取高调措施打击假冒商品，自2013年初以来为此投入1.6亿美元，并雇用了一支2000人的团队来监督旗下网站。这个问题可能是政治性质的——当局发出了一个“友情提醒”，希望企业明白谁是真正的老大。

　　阿里巴巴直接雇用逾3.4万人。它拥有7万“淘宝村”商家，为农村地区带来电子商务和就业机会。去年，该公司宣布将在未来三到五年投资16亿美元，以提振农村地区的在线购物。具有潜在破坏性的调查表明，该公司的规模、成功以及在（中国官方正试图促进的）消费者经济中所占的核心地位，并不能使其免受监管部门的监督。阿里巴巴大而重要，但它不是不可侵犯的。投资者应牢记这一点。（Lex专栏是由FT评论员联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析）

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