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上周(7月13- 17日),在前一周系统风险引发大跌并技术性反弹后,上周,国内植物油期现货价格呈宽幅横盘震荡态势,市场参与者多观望,跟涨或做空意愿均不强,现货在成本支撑下,表现好于期货。
上周,国内豆油现货较前一周涨上涨,各地购销平淡,油厂开工率总体正常,豆油进口速度加快,国内豆油库存上升趋势得到强化。港口地区一级豆油出厂价格5700元/吨-5850元/吨,较前一周上涨200元/吨-250元/吨。河南地区油厂一级豆油报价5790元/吨-5950元/吨,较前一周上涨70元/吨-100元/吨。
分析后市,利空因素有：
一、虽然中短期资金炒作美豆天气支撑价格,但从气象规律来看,资金对天气的炒作成功性较小,只要7-8月天气正常,基本面压力将再次主导市场。
二、预估6月份我国豆油进口量为8万吨,超过了1-5月份6万吨的进口总量,预计7月份豆油进口量超过5万吨,加之7、8月我国单月进口大豆数量仍在750万吨以上,当前油厂开工率继续保持超高水平,预计后期国内豆油商业库存有望继续回升,抑制下游追涨热情,从而抑制价格向上空间。
三、上周伊核谈判达到协议,预示原油供给增多价格将下行,利空国内外油脂市场。
利多因素有：
一、7、8月是美豆传统的炒作天气期,资金对天气炒作带来的价格升水,有可能使得CBOT大豆价格保持在年内高位水平。
二、厄尔尼诺预期进一步强化,及植物油价格处于十年来的低位,使得资金逢低入场布局长线的积极性增强。
三、经过前一周的系统风险后,市场认为底部已确认。
四是希腊债务问题暂时缓解,但仍是悬而未决,欧元走软美元走强态势不变,可能导致资金流出新兴市场,在宏观经济形势存在风险时,资金顷向于多农产品空工业品进行套利,期货市场资金面也利于多头。
综上所述,预计下周国内豆油现货价格在当前价格附近上下波动,市场无盈利效应,现货操作上随用随购。
上周,国内菜油现货价格小幅上涨,长江流域四级菜油出厂价格6050元/吨-6350元/吨,较前一周上涨100元/吨-200元/吨。华南地区四级菜油出厂价格5850-5920元/吨,较前一周上涨100元/吨-120元/吨。虽然市场需求疲弱,但是供给同比下降,原料成本对价格的支撑作用明显。
分析后势,利空因素有：一是资金对外围宏观经济风险的担忧,影响资金入场的积极性,延长行情在底部的盘整期。二是CBOT盘的压力基本面压力仍存在,一旦炒作结束回调,将通过连豆油传递到郑菜油,并传递到菜油现货。
利多因素有：一是2015/16年度全球菜籽减产已成市场共识,加拿大可供出口的菜籽数量有限,欧盟因减产需要增加进口,而中国的需求将进一步推高菜籽价格,这将对国内进口菜籽油、菜籽粕价格形成支撑。二是进口菜籽压榨持续亏损,东南沿海菜油一直贴水销售,出售现货亏损幅度更大,这导致菜籽采购步伐放缓,9月份以后进口菜籽基本都没有采购,后期进口菜籽折油供给量将下降。三是,当前湖北地区国产菜籽收购价在1.7元/斤-1.78元/斤,远低于去年同期,也低于前期贸易商的收购价,这使得贸易商转售和农民销售菜籽的积极性不高,今年主产区菜籽压榨企业菜籽收购进度远低于去年同期,这将减少短期国产菜油的供给压力。
综上所述,新季菜油上市延迟和进口菜籽压榨亏损,国内菜油是现货供给压力最小的品种,虽然会受其他油品的连累,但向下已无空间,操作上建议仍以随用随购为主,可少量囤货。
上周,港口棕榈油价格小幅上涨,24度棕榈油价格集中于4850元/吨-5000元/吨,比前一周上涨150元/吨。市场购销与前一周相比变化不大,港口库存略降,目前库存总量为53万吨,融市场不稳定因素减弱,对大宗商品市场存在稳定作用,但对植物油市场影响较弱。
分析后市,利空因素有：一是上周伊核问题达成协议,预示着全球原油产量增长价格下跌,生物柴油生产将受到制约,棕榈油作为主要工业用油,需求疲软格局得到强化。二是国际市场棕榈油和豆油比价仍处劣势,阿根廷大豆丰产上市后,阿根廷廉价豆油将对棕榈油的需求产生不利影响。三是近期马来西亚和印尼货币兑美元均明显贬值,其中5月份以来,马来西亚货币兑美元累计贬值了7%,如果将此考虑在内,以美元衡量的马来西亚棕榈油价格走势比较疲软,我国棕榈油进口成本下降,内外价倒挂幅度缩小。
利多因素有：一是主产国棕榈油单月产量和库存双双下降。马来西亚棕榈油局发布月度数据,6月份该国毛棕榈油产量为176.4万吨,比5月份减少2.6%,比去年6月份增加12.4%；当月棕榈油出口量为169.7万吨,比5月份增加5.2%,比去年6月份增加14.5%；月末棕榈油库存为215.1万吨,比5月底下降4.3%,比去年6月底增加29.8%。二是从当前已发生气象来年地,厄尔尼诺已成定局,虽然厄尔尼诺现象对近期棕榈油影响有随,但会对4-6个月后的产量有明显影响。三是印尼政府官员表示,在退迟数周后,印尼将从上周四起征收棕榈油出口费,根据规定,毛棕榈油出口费为50美元/吨,精炼棕油出口费30美元/吨,这虽利空短期棕榈油需求,但利多长期需求。
综上所述,棕榈油处于短期基本面偏空、中期不确定性较强的交织状态,预计下周国内棕榈油现货价格仍以震荡为主,价格重心持平或略有下移可能性较大,操作上现货以随用随购为主,逢低可少量囤货。
责任编辑：易
