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油厂方面
本周油厂开机率增长,主要是大豆连续到港,并且春节前终端需要备货,为满足供应需求油厂积极开工生产。根据慧通数据调查显示,本周全国油厂开机率为56.04%,环比增长5.52%；而全国大豆压榨量升为176万吨,环比增长10.92%。节前终端市场的备货仍在继续,油厂节前的加工还将继续大量为主,预计下周油厂开机率或仍有上升,按照目前开工情况及大豆供应情况,预计下周油厂开机或回升至57%左右,大豆加工也将升至180万吨以上。
供应方面
根据我们预估,2016年1月份国内大豆到港量603万吨,较12月份实际到港量912万吨大幅下降,且明显低于2015年1月份687万吨数量。预计2月份最新到港预期470万吨,3月份最新预估520万吨,4月份预估570万吨。
从本周豆粕成交情况看,总体表现不佳,远期行情仍旧看空、年前终端备货表现谨慎以及上周开始部分已经陆续备货、部分仍在等待下周采购等各种因素导致；工厂豆粕现货库存方面,由于工厂加工率上升,库存量也有所回升,不过并未出现压力,在我国南部部分地区工厂仍是无货可售；另外,部分油厂在1月末开始陆续停止加工,因此即便目前库存量有所上升,销售压力也不大。
需求方面
本周生猪市场行情涨势放缓,甚至部分地区出现小幅回调,随着南方腊肉制作结束,消费端对猪价的支撑力度逐步减弱,且养殖户出栏积极性增加,屠宰企业采购压力减轻后普遍压价,令猪价开始呈现回落走势。后市看,距离春节仅有二十几天的时间,随着院校、工厂陆续放假,返乡潮开启,北方杀年猪对猪价的支撑力度有限,春节前全国瘦肉型猪均价将从当前的8.8元/斤回落至8.5元/斤左右,并稳定在此价位附近。中国养猪网小编提醒广大养户：猪价涨时莫得意,时刻关注生猪行情、猪市供给情况,合理安排猪群结构,或者可采取分批出栏的策略,要尽量跳出“卖跌不卖涨”的怪圈。另外,天冷猪群易闹五号病、呼吸及肠胃病,养猪户要多巡栏,注意猪群健康,有猪才是王道。对于压栏赌市也要谨慎,要合理调整猪群结构。
其他影响因素
周二晚美国农业部1月份供需报告出台,数据显示美国大豆产量和季度库存量均低于预期,2015年美国大豆产量预估为39.3亿蒲式耳,低于之前预估的39.81亿蒲式耳,而大豆结转库存4.4亿蒲式耳,也低于上月4.65亿蒲式耳,因数据利好,大豆期价受到提振,当晚和之后的三个交易日美豆期价都呈上涨趋势。
人民币持续贬值推进大豆进口成本,油厂压榨利润受影响,因此对后期大豆采购也略显谨慎。预计今年第一度大豆到港量明显下降,根据我们预估,2016年1月份国内大豆到港量603万吨,2月份最新到港预期470万吨,3月份最新预估520万吨,较上年同期下降。另外商务部对美国DDGS反倾销,反补贴调查,2016年DDGS进口量或将减半,这对国内豆粕市场也是利好。
三、最后展望
美国农业部1月份月度供需报告意外利好给盘面带来短暂利好,但全球大豆供应基本面弱,3-5月份南美大豆将集中上市压力凸显,大趋势依旧看空,且国内宏观经济弱,市场对远期豆粕市场依旧看空；因此春节前,虽然终端市场仍有备货需求,且油厂库存也无压力,但豆粕现货行情上涨动力依然不足,我们预计年前豆粕在2650-2680元/吨附近存在较大阻力,而低于此区间行情仍可适度补库。另外,需要提及的是,由于年前终端备货普遍不足,预计元宵节后将全面迎来补货小高潮,且因一季度大豆到港减少、压榨亏损等问题,年后的短时间内豆粕行情预期也将继续坚挺,因此终端市场豆粕库存也需要保持相对合理水平,较低库存存在一定风险。
