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继年初的黄金大涨后,近期包括螺纹钢、铁矿石及煤炭等“黑色系”大宗商品接过“接力棒”,钢材价格过去三周累计大涨近20%,远超年初黄金市场的表现。美联储可能的加息以及其他大宗商品自身的供需改善、资金追捧预期使黄金黯然失色。
从2011年初见顶回落以来,国际大宗商品价格展开持续下跌,尤其是2013年以来,主要大宗商品的阴跌使市场信心跌至冰点,国际大宗商品综合价格指数一度跌至14年来的新低。
然而进入2016年,大宗商品市场显示出“否极泰来”的迹象,从黄金到原油,再到钢材、铁矿石以及棉花等其他工业产品和大宗农产品轮动大涨,近期市场关注的焦点集中到钢材、铁矿石、焦煤及焦炭等“黑色系”产业链。统计显示,尽管最近一周钢材期货价格大涨后有所回调,但最近三周,上海期货交易所螺纹钢期货价格累计涨幅仍高达19.8%,使得年内以来螺纹钢期货价格的涨幅达47%。
钢材上游原料铁矿石同期涨幅更大,大连商品交易所上市的铁矿石期货价格今年来已累计涨48.5%。“之前的一轮‘黑色系’上涨,铁矿石曾领涨市场,后来随着港口铁矿石库存逼近1亿吨,铁矿石期货价格一度回调,但随着近期钢材价格持续攀升,铁矿石期货价格也再度拉涨,创下了15个月来的新高。”业内人士分析。
恒泰期货首席经济学家江明德认为,大宗商品期货价格持续上涨,一方面是基本面的支撑,另一方面是资金的涌入,同时叠加市场情绪的推动。房地产去库存、供给侧改革等政策,以及一季度经济数据好于预期,带动了工业类商品的上行,同时在资产荒的背景下,大宗商品大跌后也形成了一个相对的价值洼地。“加上国内资本市场的一个特点是容易受情绪影响,一旦某一市场受到热捧,大家都会进去。”江明德说。
“从去年底开始,国内钢价已经连续数月上涨,这在近几年都较罕见。”为此,西本新干线高级研究员邱跃成认为,经过近三周的快速上涨,螺纹钢已经较春节前每吨上涨1100元左右,尽管市场需求改善、库存处于低位等因素依然还在,但短时间内的暴涨基本脱离了供需基本面的影响。
到目前,“黑色系”的短期暴涨远超金融属性较强的黄金等商品。作为今年来率先发动上涨攻势的大宗产品,国际金价从2015年12月份的低点到3月份的高点累计反弹超过20%,但3月中旬以来,黄金市场再度陷入了“涨不上去、跌不下来”的震荡格局。“市场一直在寻找明确的方向指引,但市场的变化无疑已经更为复杂。”分析人士指出。
为此,不少机构警示投资者商品后市的追涨或不乐观。“尤其值得注意的是,期货价格的上行,同期现货市场价格并未太大变动。”生意社首席分析师刘心田指出,从4月初以来,期货市场不断经历涨停潮,而现货市场的涨幅明显小于期货,其中焦炭现货价格的涨幅仅为期货市场的零头。
