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上半年钢铁行业告别连续亏损,开始复苏。Wind资讯数据显示,申银万国分类下钢铁板块35家钢企利润多达42.79亿元,而2015年同期为亏损40.94亿元。
在钢铁行业出现小阳春的背景下,已经有不少钢企迫不及待的加入复产热潮中。券商数据显示,3月至6月全国粗钢产量均实现同比正增长。
在整个钢铁行业加大去产能、供给侧改革的背景下,这种现象值得引起关注。曾经因持续亏损而进行转型升级的钢铁企业,会否因为经营状况的好转而放松去产能、错失转型升级的良机？
行业小阳春引发钢企复产潮
随着钢材价格回升,钢铁行业终于告别了连年的亏损,开始出现盈利。上半年行业复苏已成不争事实。
尽管2016年上半年钢铁行业各上市公司绝大多数营业收入同比仍有不同程度下滑,但同比降幅相比2015年的22.27%明显收窄。据长江证券统计的36家钢铁上市公司来看,上半年全行业营业收入同比下降8.73%,其中二季度同比上升4.55%。Wind资讯数据也显示,申银万国分类下钢铁板块35家钢企利润多达42.79亿元,而上年同期为亏损40.94亿元。
作为重资产属性的钢铁行业,现金流对钢企持续稳定的经营起到重要作用。2016上半年行业景气度有所提升,好转之下,钢企现金回款力度也进一步加强。长江证券数据显示,上半年钢铁行业现金流质量回升明显,经营现金流量净额同比上升32.71%,其中2季度同比上升18.96%。盈利好转之下,钢铁企业短、长期偿债能力也都有所改善。
钢企盈利一方面来源于2016年上半年钢材价格的回暖,当然也离不开全行业去产能的推进。盈利对于缓解钢铁企业“寒冬”中的阵痛、提振钢企信心无疑大有裨益。但是不能忽视的是盈利可能会消弭部分钢企去产能、转型升级的决心。
8月31日,已经服役56年、曾为新中国钢铁工业发展立下功勋的包钢集团炼铁厂2号高炉开始正式拆除。这座容积达1800立方米、年产能133万吨的炼铁高炉,是中国提出推进供给侧结构性改革以来,中国钢铁行业拆除的最大一座高炉。这凸显出中国钢铁企业淘汰落后产能、转型升级的决心。
但在钢价走入上涨行情后,盈利渐高,触发钢企复产热潮,3月至6月全国粗钢产量均实现同比正增长。长江证券研究报告显示,去产能浪潮下粗钢产量同比正增长从侧面印证钢铁行业供给侧改革进程任重道远。
钢铁行业产能过剩背景下,政府部门过去几年持续下达淘汰落后产能目标。根据去产能进度安排,2016年压减粗钢产能目标为4500万吨,但今年前7个月去产能仅完成全年任务的47%,再考虑已去除的钢铁产能中部分为无效产能或未扣除产能置换因素,进一步表明钢铁行业去产能目标的艰难。
国家发改委副主任连维良在近日国务院政策例行吹风会上表示,各地工作进展不够均衡,有少数地区钢铁、煤炭去产能工作启动相对较慢,进度有待加快。
事实上,钢铁行业因就业占比、产值和税收贡献等方面影响突出,地方功能属性相对较强,导致最终实际改革力度与去产能进度仍相对有限。
钢铁研究总院工程用钢所副所长苏航告诉第一财经记者：“中国钢铁行业的产能拉锯战是市场需求和地方政府行为共同作用的结果。”
中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才此前也曾经向第一财经记者表示,地方政府总希望别的地方加快削减产能淘汰企业,而自己享受去产能带来价格上涨的好处。
警惕中间层“空心化”
目前来看,钢铁企业的转型具有“中间塌陷”的可能。
从钢铁行业转型的意愿来看,盈利能力持续弱势的上市钢企重组转型预期往往最为强烈,如近年持续亏损的*ST韶钢、*ST八钢作为壳资源,在宝武重组的背景下,难免引发较强资产重组预期;盈利同样疲弱的重庆钢铁和华菱钢铁,也已均正式公告置出钢铁资产并转型优质金融领域。这一类钢铁企业往往为地方国企,经营状况的好坏关乎地方税收和就业情况,因此地方政府即使不会再像以前那样大包大揽的“兜底”,也会调用资源予以纾困。
而作为经营状况较好的大型钢铁企业也不断在进行转型升级的探索与尝试。过去一年多来,宝钢和武钢一直在央企重组和产能迁移方面下功夫。可以说武钢股份与宝钢股份重组拉开了此轮钢铁行业兼并重组的大幕。
虽然钢铁行业转型升级不乏亮点,但是经营状况不上不下的“中间层”钢企却面临创新动力不足、活力不够的问题。以钢铁企业债转股为例,冶金工业规划研究院院长李新创向第一财经记者表示,由于企业自身转型意愿偏弱,地方政府倒逼意识不强,很可能会错失转型升级的黄金期。
值得关注的一点是,随着经营状况的好转,处于“中间层”位置的钢铁企业很有可能回归旧途,怠于转型升级,从而成为中国钢铁企业转型升级的短板。
